北交所周报：市场震荡调整，北证50年度涨幅达38.8%

2026年01月04日 核心观点 ⚫北 证50指 数 周涨 跌幅 为-1.55%。本 周 ， 北 证50涨 跌 幅 为-1.55%。北 交所288家 上 市 公 司 中 ，共58家 公 司 周 涨 幅 为 正 ，其 中 新 股 蘅 东 光（+878.16%）涨 幅 领 先 ，其 次 是 天 铭 科 技（+65.78%）、立 方 控 股（+29.92%）、吉 林 碳 谷（+15.00%）、丰 光 精 密（+14.31%）等 ，而 跌 幅 较 大 的 是 广 道 退（-61.26%）。从 行 业 来 看 ，本 周 北 交 所 多 数 行 业 下 跌 ，其 中 通 信（+173.8%）、汽 车（+4.1%）、环 保（+1.1%）行 业 涨 幅 较 大 ，而 轻 工 制 造（-6.5%）、有 色 金 属（-5.9%）、美 容 护 理 （-4.5%） 行 业 周 跌 幅 靠 前 。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫北 交 所 日 均 成 交 额 约194.17亿 元。本 周 共3个 交 易 日 ， 北 交 所 日 均 成 交额 约194.17亿 元 ， 北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为582.52亿 元 ， 成 交 量 为23.90亿 股 。本 周 北 交 所 换 手 率 为11.90%， 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 ⚫北 交 所 整 体 市 盈 率 为45.9倍 左 右 ，较 上 周略 有 回 落。北 证A股 的 市 盈 率为45.9倍 ，较 上 周 的46.2倍 略 有 回 落 ；科 创 板 、创 业 板 市 盈 率 均 较 上 周 有 所上 升 ，分 别 为71.2倍 和43.3倍 。本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创 业 板 。分 行业 看 北 交所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ，有 色 金 属 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ，为111.4倍 ，其 次 为 家 用 电 器（80.9倍 ）、食 品 饮 料（78.6倍 ）、通 信（77.8倍 ）。市 盈率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表现 影 响 了 行 业 整 体 估 值 水 平 。 ⚫2025年 北 交 所 ：科 技 赋 能 成 长 ，33股 涨 幅 翻 倍。2025年 正 式 收 官 ，北 证50指 数 累 计 涨 幅 达38.80%，成 为A股 市 场 一 道亮 丽 的 风 景 线 。截 至2025年12月31日 ，北 交 所 上 市 公 司 总 数 达288家 ，总 市 值 接 近8700亿 元 ，涨 幅 翻倍 的“ 牛 股 ”集 群 式 涌 现 ，生 动 诠 释 了“ 专 精 特 新 ”沃 土 所 蕴 含 的 巨 大 成 长 动能 。Wind统 计 显 示 ，不 计 今 年 上 市 的 新 股 ，总 共 有225只 北 交 所 个 股 录 得 涨幅 ，占 比 超 过85%，其 中33只 今 年 股 价 翻 倍 ，天 力 复 合 、利 通 科 技 今 年 涨 幅超 过2倍 ，恒 合 股 份 、开 特 股 份 、天 铭 科 技 、戈 碧 迦 、同 惠 电 子 等 今 年 涨 幅 也均 超 过1.5倍 。 从 总 市 值 来 看 ， 总 共 有9家 企 业 市 值 超 过100亿 元 ， 其 中 贝特 瑞 、 锦 波 生 物 市 值 分 别 为364.81亿 元 、268.91亿 元。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2026年度策略_“小而美”到“强而久”，推动北证高质量发展2.【银河北交所】“十五五”：北交所引领中小企业再进阶3.【银河北交所】2025年度中期策略_并购协同促新格局，提质扩容迎新供给 ⚫本 周 公 告 ：本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 业 务 进 展 、 募 投 项 目 延 期 、 项 目结 项 等 方 向 。柏 星 龙 等 公 司 公 告 了 新 的 业 务 进 展 ，凯 华 材 料 、灵 鸽 科 技 、微 创光 电 等 公 司 公 告 了 项 目 延 期 ， 科 强 股 份 、 恒 立 钻 具 等 公 司 公 告 了 项 目 结 项 。 ⚫投 资 策 略 ：随 着 北 交 所IPO的 平 稳 推 进 ，再 融 资 项 目 的 不 断 落 地 ，中 长 期 资金 的 持 续 流 入 ，对 于2026年 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局新 能 源 ， 如 氢 能 和 核 聚 变 能 等、具 身 智能 ， 如 机 器 人 产 业 链 零 配 件 等、生 物 制 造、移 动 通 信 、 以 及新 消 费 等 新 兴 行业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性较 强 的， 具 有“强 而 久”发 展 潜 力 的公 司。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ； 技 术 迭 代 较 快 的 风 险 ； 市 场 竞 争加 剧 的 风 险 。 一、北交所动态及展望 （一）本周市场回顾 本 周北 交 所 日 均 成 交 额约194.17亿 元 。本 周共3个 交 易 日 ，北 交 所 日 均 成 交 额 约194.17亿元 ， 北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为582.52亿 元 ， 成 交 量 为23.90亿 股 。 本 周 北 交 所 的 换 手 率 为11.90%。本 周 北 交 所 换 手 率为11.90%，高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 根 据 北 交 所 的 数 据 显 示 ，截 至2025年12月31日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 为288家 ， 总 股 本 为397.44亿 股 ， 其 中 流 通 股 本 为253.34亿 股 ， 较 上 周 的253.12亿 股 增 加 约0.22亿 股 ； 总 市 值 为8,694.44亿 元 ，其 中 流 通 市 值 为5,259.56亿 元 ；当 日 成 交 金 额 为206.88亿元 ，当 日 成 交 数 量 为7.60亿 股。 北 交 所 成 交 数 量 及 金 额 总 体 呈 现 波 动 上 升 趋 势 。2024年9月 末 ，北 交 所 再 度 成 为 市 场 热 点 ，日均 成 交 额 破 百 亿 ， 并 波 动 上 涨 ， 周 度 成 交 总 金 额 最 高 达2,491亿 元 。2024年12月 ， 北 交 所 整 体 热度 则 有 所 回 调 ，北 交 所 周 度 成 交 额 下 滑 至 千 亿 以 下 。2025年 以 来 ，各 会 议 仍 将 北 交 所 深 化 改 革 作 为工 作 重 点 ， 叠 加AI及Deepseek概 念 火 热 带 动 北 交 所 交 易 热 度 不 断 提 升 ， 北 交 所 仍 持 续 维 持 高 交投 活 跃 度 ， 北 交 所 与 其 他 板 块 相 比 仍 然 保 持 相 对 活 跃 的 换 手 率 水 平 。 资料来源：iFinD，Choice，中国银河证券研究院 北 交 所288家 上 市 公 司 中 ，共58家 公 司 周 涨 幅 为 正 ，其 中新 股蘅 东 光（+878.16%）涨 幅 领 先 ，其 次 是天 铭 科 技（+65.78%）、立 方 控 股（+29.92%）、吉 林 碳 谷（+15.00%）、丰 光 精 密（+14.31%）等 ，而跌 幅较大 的 是广 道 退（-61.26%）。从 行 业 来 看 ，本 周 北 交 所多 数 行 业 下 跌，其 中通 信（+173.8%）、汽 车（+4.1%）、环 保（+1.1%）行 业涨 幅 较 大 ， 而轻 工 制 造（-6.5%）、有 色 金 属（-5.9%）、美容 护 理（-4.5%）行 业 周 跌 幅 靠 前 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 估 值 方 面 ， 本 周 北 交 所 上 市 公 司 估 值 较 上 周 略 有 回 落， 市 盈 率 约 为45.9倍。北 证A股 的 市 盈率 为45.9倍 ，较 上 周 的46.2倍略 有 回 落；科 创 板 、创 业 板 市 盈 率 均 较 上 周 有 所 上 升 ，分 别 为71.2倍 和43.3倍 。 本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创 业 板 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 有 色 金 属 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ， 为111.4倍 ， 其 次 为家 用电 器（80.9倍 ）、食 品 饮 料（78.6倍 ）、通 信（77.8倍 ）。市 盈 率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行 业 整 体 估 值 水 平 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 随 着 北 交 所IPO的 平 稳 推 进 ， 再 融 资 项 目 的 不 断 落 地 ， 中 长 期 资 金 的 持 续 流 入 ， 对 于2026年投 资 策 略 ，我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1）自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ，关 注 布 局 新 能 源 ，如 氢 能和 核 聚 变 能 等 、 具 身 智 能 ， 如 机 器 人 产 业 链 零 配 件 等 、 生 物 制 造 、 移 动 通 信 、 以 及 新 消 费 等 新 兴 行业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“ 稀 缺 ”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关注 业 绩 增 速 高 、 研 发 投 入 强 、 产 能 释 放 潜 力 大 、 成 长 性 较 强 的 ， 具 有 “ 强 而 久 ” 发 展 潜 力 的 公 司。 （二）北交所公司重要公告 本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖业 务 进 展、募 投 项 目 延 期 、项 目 结 项等 方 向 。柏 星 龙等公 司公告 了新 的 业 务 进 展，凯 华 材 料、灵 鸽 科 技、微 创 光 电等公 司 公 告 了项 目 延 期，科 强 股 份、恒 立 钻 具 等 公 司 公 告 了项 目 结 项。 二、新股概览及项目动态 （一）北交所本周新上 （二）下周新股申购情况 （三）北交所项目动态 三、北交所要闻 1.2025年 北 交 所 ： 科 技 赋 能 成 长 ，33股 涨 幅 翻 倍（2025-12-31） 2025年 正 式 收 官 ， 北 证50指 数 累 计 涨 幅 达38.80%， 成 为A股 市 场 一 道 亮 丽 的 风 景 线 。 截 至2025年12月31日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 达288家 ， 总 市 值 接 近8700亿 元 ， 涨 幅 翻 倍 的 “ 牛 股 ”集 群 式 涌 现 ，