宏观点评：政策半月观—2026年“抢开局”5大看点

政策半月观—2026年“抢开局”5大看点 我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（25.12.22-26.1.4）综述。 作者 分析师熊园执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com 核心结论：总体看，近半月政策聚焦2026年“抢开局”，具体有5大焦点：一是25.12.30发改委、财政部发布2026年“两新”政策，早于过往、政策靠前发力、力争“开门红”，总体看，2026年“两新”继续扩围，但补贴力度可能有所退坡、总规模可能低于2025年的3000亿，投放节奏可能更平滑；二是财政部、住建部等多部门年度工作会议，基本属于2025年中央经济工作会议的具体落实，重点关注财政部明确将继续安排资金支持“两新”、优化双贴息、支持服务消费，多地也率先发力抢开局，聚焦经济大省挑大梁、支持服务消费、金融科技；三是25.12.31证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，属于本轮费率改革的最后一步；四是央地继续松地产，财政部发布个人销售住房增值税新规（不满2年征收率5%改3%，北上广深纳入满2年免征范围），北京放松限购；五是《求是》发文《改善和稳定房地产市场预期》，官媒发声、旨在做好预期管理，针对当前地产止跌回稳出现波动、地产开发投资延续下行，要“客观分析、正确看待”，新旧模式转换、市场行为逻辑转变都需要时间，也强调了政策持续精准发力的必要性，以“尽可能缩短调整时间”。其他可关注：国常会听取国家水网建设工作、政治局会议部署廉政和反腐败工作、央行四季度例会等。继续提示：2026年“两新”政策及资金已下达、多部门多地也已部署政策靠前发力，往后看，短期“抢开局”仍有5大看点：1）重大项目的“吹风”与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各地稳地产的举措、尤其是北上深等一线城市（北京于25.12.24放松限购）；2）财政节奏大概率前置，首批“国补”额度已下达、关注落地效果，其他包括加快财政支出进度、延续消费贴息，加快专项债发行、并优化投向等；3）央行一季度可能的降准降息，推出更多结构性工具；4）1月地方两会（关注各地GDP、CPI等目标）；5）各部委及重点央企（顺周期、科技、军工等）年度工作会议。2、《《2026《“国补”4大看点—兼评12月PMI超季节性 分析师朱慧执业证书编号：S0680523090002邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《《政策半月观—哪些政策将“靠前发力”？》2025-12-21回升》2025-12-313、《人民币汇率“破7”：原因、展望、影响》2025-12-294、《高频半月观—关注4大变化》2025-12-295、《各部委各地学习中央经济工作会议“划重点”》2025-12-24 一、重要会议与政策：多部门部署抢开局，扩内需、稳地产、促改革。 1、重要会议：部署加快水网建设、多部门抢开局、“十五五”纲要编制。 >25.12.31国常会听取国家水网建设工作，明确水网工程投资规模大、关联链条长、涉及部门多，是当前和今后一个时期扩大内需的重要载体和抓手，相应要求切实加快项目前期工作，从资金角度，做到“发挥政府投资撬动作用，引导央企国企加大投入，积极吸引民间资本参与”。 >财政部、住建部、农业农村部等多部门召开年度工作会议，基本属于2025年中央经济工作会议的具体落实，其中，重点关注：财政部明确2026年将继续安排资金支持两新、优化双贴息政策、支持服务消费，此外，加快统一大市场建设、规范税收优惠和财政补贴；住建部明确“城市政府要用足用好房地产调控自主权、适时优化房地产政策”，继近期 北京放松限购后，核心城市有望继续跟进。 >25.12.25政治局会议，听取中纪委工作汇报、研究部署2026年党风廉政建设和反腐败工作，要求“以更高标准、更实举措”推进全面从严治党，尤其是“十五五”时期，要推动党员干部树立和践行正确政绩观。 >25.12.22国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，要求紧紧围绕推动高质量发展这个主题来设定指标、安排政策、谋划项目，其中：谋划新一批重大项目，服务于新质生产力、扩内需、稳经济等多重目标；要进一步深入贯彻改革创新要求，“善于运用改革创新的办法破解难题，坚持政策支持和改革创新并举”。 >25.12.18央行四季度货币政策例会，基本延续此前几次央行例会表述，主要变动在于：同中央经济工作会议，新增“加大跨周期调节力度”，相比于三季度例会“推动社会融资成本下降”、本次改成“促进社会融资成本低位运行”，指向稳住政策成效、稳预期。 >其他可关注：25.12.23总书记对央企工作作重要指示，仍围绕几大核心方向：持续优化国有经济布局、强化关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、完善中国特色现代企业制度、防风险等。 2、部委政策：关注公费费率改革、“两新”政策细节、地产税收新政。 >25.12.31证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自2023年7月费率改革工作启动以来，证监会以“基金管理人—证券公司—销售机构”为路径，分阶段推进改革，本次属于本轮费率改革的最后一步，标志着我国公募基金行业费率改革平稳落地，三阶段累计每年向投资者让利超500亿元，服务于建设有活力的资本市场。 >25.12.30发改委等印发《《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，政策靠前发力，抢开局、力争2026年经济“开门红”。总体看，2026年“两新”继续扩围，但补贴力度可能有所退坡、总规模可能低于2025年的3000亿，投放节奏可能更平滑。其中，“以旧换新”补贴由“扩面”转向“精准”，如家电补贴品类由12类压缩至6类，新增智能眼镜品类；《“设备更新”扩围，新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测、线下消费商业设施领域。 >25.12.30财政部等公告个人销售住房增值税政策，主要变动在于不满2年个人住房销售增值税征收率由5%改3%，北上广深纳入满2年住房销售免征增值税范围，新政旨在降低交易环节成本，尤其是针对一线城市、不同年限住房销售交易成本均有下降，激发置换需求释放。 >其他：25.12.26国家创业投资引导基金启动；25.12.24发改委发布最新版鼓励外商投资产业目录；25.12.22央行一次性信用修复政策。 二、地方政策：多地率先发力抢开局，支持服务消费、金融科技。 地方率先发力抢开局，经济大省挑大梁、支持服务消费、金融科技，继各地学习传达中央经济工作会议后（详见此前报告《各部委各地学习中央经济工作会议“划重点”》），多地率先发力抢开局，如浙江省委经济工作会议要求坚定扛起经济大省的责任担当，“一体推进重点任务、重点工作、重大改革”，确保“十五五”良好开局；上海发布进一步扩大服务消费组合拳；广东发布金融服务科技强省建设工作方案。 三、行业政策：北京松地产、《求是》发文稳预期；支持陆海新通道。 1、关注北京放松限购、《求是》发文稳房地产预期。近期稳地产有两大关注：一是北京放松限购，包括五环内社保或个税年限要求3年改2年、五环外2年改1年，二套公积金贷款首付比例继续下调等；二是《求是》发文《《改善和稳定房地产市场预期》，作为官媒发声、旨在做好预期管理，客观看，当前“有一些城市房地产市场在止跌回稳过程中出现波动，房地产开发投资延续下降态势”，要“客观分析、正确看待，新旧模式转换需要时间，市场行为逻辑转变也需要时间”，强调了政策持续精准发力的必要性，以“尽可能缩短调整时间，熨平市场波动”。 2、25.12.25央行等发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，《《意见》服务于西部陆海新通道经贸发展，包括优化跨境结算便利体系，支持中国境内金融机构与东南亚、中亚、港澳地区金融机构加强代理结算和清算合作。同时，引进境外金融机构和组织。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 内容目录 重要会议与政策：多部门部署抢开局，扩内需、稳地产、促改革.......................................................................5重要会议：部署加快水网建设、多部门抢开局、“十五五”纲要编制...........................................................5国常会：听取国家水网建设.................................................................................................................5多部门召开年度工作会议.....................................................................................................................5中共中央：政治局会议........................................................................................................................6中共中央：总书记对央企工作作出重要指示强调..................................................................................6国务院：“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议...............................................................6央行：货币政策委员会第四季度例会...................................................................................................7部委政策：关注公费费率改革、“两新”政策细节、地产税收新政...............................................................7证监会：公募基金三阶段费率改革落地.......................................................................................................7发改委等：2026年“两新”政策方案..................................................................................................7财政部等：个人销售住房增值税政策...................................................................................................9发改委、财政部：国家创业投资引导基金正式启动..............................................................................9央行：一次性信用修复政策.................................................................................................................9地方政策：多地率先发力抢开局，支持服务消费、金融科技............................................................................10行业政策：