行业周报：推动REITs市场发展，提高上市发行效率

REITs 2026年01月04日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 推动REITs市场发展，提高上市发行效率 2025年第53周，中证REITs（收盘）指数为778.6，同比下跌4.99%，环比下跌0.67%；中证REITs全收益指数1009.84，同比上涨2.24%，环比下跌0.49%。本周REITs市场交易规模成交量达2.86亿份，同比下降62.32%；成交额达12.69亿元，同比下降58.22%；区间换手率1.03%，同比-3.48pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.72%、-0.67%、-0.13%、-0.06%、-0.86%、-0.67%、-0.07%；一月涨跌幅分别为-0.71%、-2.14%、-6.25%、-0.26%、-0.36%、-4.30%、-1.95%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《保障房REITs单周表现优异，发行 市 场 保 持 活 跃—行 业 周 报 》-2025.12.28 推动商业不动产REITs市场发展，上交所暂免收取reits部分费用 证监会：各单位要高度重视、精心组织，督促REITs市场各主体、各参与方、各环节严格落实有关监管要求和风险防控要求，切实做好商业不动产REITs各项工作，确保取得实效。激发市场主体活力。结合商业不动产特点，明确商业不动产REITs市场化准入安排，着力稳定预期、提升效率，更好激发市场主体活力、充分发挥市场优势。重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行商业不动产REITs，提高发行上市效率。 《REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.12.21 《提升全社会资源配置效率，保障房REITs单周表现优异—行业周报》-2025.12.14 一周行情：保障房REITs单周下跌0.72%，单月累计下跌0.71% 2025年第53周，中证REITs（收盘）指数为778.6，同比下跌4.99%，环比下跌0.67%，2024年年初至今累计上涨2.93%，同期沪深300指数累计上涨34.94%，累计超额收益-32.01%。中证REITs全收益指数1009.84，同比上涨2.24%，环比下跌0.49%，2024年年初至今累计上涨17.18%，同期沪深300指数累计上涨34.94%，累计超额收益-17.76%。本周REITs市场交易规模成交量达2.86亿份，同比下降62.32%；成交额达12.69亿元，同比下降58.22%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.72%、-0.67%、-0.13%、-0.06%、-0.86%、-0.67%、-0.07%；一月涨跌幅分别为-0.71%、-2.14%、-6.25%、-0.26%、-0.36%、-4.30%、-1.95%。 一级跟踪：17只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 2025年第53周，共有17只REITs基金等待上市，中金厦门火炬产业园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理，山证晋中公投瑞阳供热封闭式基础设施证券投资基金首发已反馈，中航北京昌保租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，发行市场保持活跃。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 目录 1、推动商业不动产REITs市场发展，上交所暂免收取reits部分费用....................................................................................32、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌0.67%..........................................................................................................42.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌0.67%...................................................................................................................42.2、中证REITs全收益指数环比下跌0.49%......................................................................................................................52.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比下降62.32%.........................................................................................................62.4、30日数据：REITs市场成交量同比下降13.19%........................................................................................................73、分板块表现：保障房REITs单周下跌0.72%，单月累计下跌0.71%..................................................................................84、一级跟踪：17只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃..............................................................................................125、投资建议：维持行业“看好”评级......................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：中证REITs（收盘）指数环比下跌....................................................................................................................................4图2：中证REITs（收盘）指数2024年初以来累计超额收益-32.01%.....................................................................................4图3：中证REITs全收益指数环比下跌.......................................................................................................................................5图4：中证REITs全收益指数2024年初以来累计超额收益-17.76%........................................................................................5图5：REITs市场交易规模成交量达2.86亿份，同比下降62.32%..........................................................................................6图6：REITs市场交易规模成交额达12.69亿元，同比下降58.22%........................................................................................6图7：REITs市场区间换手率1.03%，同比-3.48pct....................................................................................................................6图8：近30日REITs市场交易规模成交总量达33.20亿份，同比下降13.19%.....................................................................7图9：近30日平均区间换手率0.42%，同比下降0.1pct...........................................................................................................7图10：保障房REITs本周下跌0.72%（单位：元）..................................................................................................................8图11：环保类REITs本周下跌0.67%（单位：元）..................................................................................................................8图12：高速公路类REITs本周下跌0.13%（单位：元）..........................................................................................................9图13：产业园区类REITs本周下跌0.06%（单位：元）..........................................................................................................9图14：仓储物流类REITs本周下跌0.86%（单位：元）.......................................................................................................