油料月报：大豆优质优价，现货分化明显

大豆市场

• 价格行情：期货豆一主力合约上涨3.24%，现货基差普遍上涨。
• 供需分析：12月预估到港740万吨，1月预估到港640万吨。余粮有限，中储粮提价收购支撑价格，但下游需求偏弱，采取谨慎采购策略。
• 市场分析：国产大豆市场呈现区域与品质分化，东北产区价格持续走强，关内优质豆价坚挺，一般豆价承压。整体供过于求，但政策支撑与结构性供给偏紧为优质豆带来溢价空间。
• 策略：中性，关注东北优质豆基差机会，逢回调布局。

花生市场

• 价格行情：期货花生主力合约下跌2.51%，现货基差部分上涨。
• 供需分析：花生集中上市，基层惜售，油厂到货增加，库存大幅累库。元旦假期前后食品加工企业采购节奏平缓，油厂开工率上升但原料消耗速度一般。
• 市场分析：供应压力明显，价格受种植及持货成本支撑。春节前商品米需求或带动基差震荡上行，油料端基差承压。
• 策略：中性，布局商品米相关基差机会，规避油料端基差下行风险。

关键数据

• 大豆：12月预估到港740万吨，1月预估到港640万吨。
• 花生：12月油厂到货量219020吨，环比增加54.15%；花生油库存123885吨，环比增加73.40%。

研究结论

• 大豆市场呈现“优质优价”，东北优质豆价格坚挺，关内一般豆承压。
• 花生市场供应压力较大，库存持续累库，价格预计承压下行。