油料月报：大豆优质优价，现货分化明显

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月豆一主力合约收盘价4241元/吨，环比上涨133元，涨幅3.24%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05+59，较上月上升67；宝清地区食用豆基差A05-1，较上月上升7；富锦地区食用豆现货基差A05+39，较上月上升87；尚志地区食用豆现货基差A05+59，较上月上升87。 大豆供需 Mysteel预估：12月预估到港740万吨，2026年1月预估到港640万吨，2026年2月预估到港480万吨，3月预估550万吨。天气方面，2026年1月1日前后有雨雪天气过程，西北地区东部、华北南部、黄淮西部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪，局地大雪或暴雪，总体利于北方土壤增墒，但增加了设施农业和畜牧业的防寒保暖成本。余粮方面：当前东北产区余粮不多，中储粮提价收购支撑价格，贸易商出货略有增加。关内地区因需求不旺、品质一般，成交仍显清淡，预估黑龙江余粮48%，安徽余粮53%，河南余粮58%，山东余粮60%。需求方面，本月大豆价格上涨明显，下游企业对高价接受度低，普遍采取随用随采的谨慎策略。同时，东北豆持续流入南方市场，对当地购销形成压力，整体走货偏慢。 市场分析 当前国产大豆市场呈现明显的区域与品质分化特征。东北地区在大型收购主体入市提振、基层余粮有限及政策托底等因素支撑下价格持续走强，但涨速过快抑制了商品豆的成交，市场以少量补货为主。关内产区由于优质豆源供应紧张，农户惜售情绪显著，高蛋白豆价保持坚挺，而质量一般的新豆价格则局部承压回落，市场“优质优价、低质低价”格局逐步清晰。整体来看，尽管供过于求的基本面未变，但政策支撑与结构性供给偏紧仍为优质豆带来溢价空间。考虑到终端需求偏弱且后续政策粮持续投放，价格上涨动能受限，后市或延续分化整理态势。 策略 中性 风险 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月花生主力合约收盘价7992元/吨，环比上月下降206元，跌幅2.51%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03-492，较上月下降94；山东临沂地区现货基差PK03-992，较上月上升206，河北衡水地区现货基差PK03+408，较上月上升106。 花生供需 供应端：未来10天，华北、东北地区西北部等地平均气温较常年同期偏高1~2℃；江南东部、华南中东部和西南部分地区等地气温偏低1~2℃。当前国内花生正处于集中上市阶段，但基层惜售情绪依然普遍，部分产区仓储已近饱和。从供应结构看，商品米出成率同比偏低，导致一部分质量偏弱的通货米因缺乏精选价值而直接流入油料渠道，这进一步加大了市场的整体供应压力。需求端：元旦假期前，食品加工企业的原料采购节奏较为平缓，下游经销商备货态度趋于谨慎。与此同时，国内油厂开工水平有所上升，而家庭自榨需求则略有下降。部分油厂增加了毛油的进口规模，但从整体压榨情况看，原料消耗速度仍属一般。此外，一些工厂已完成阶段性油料采购计划，后续收购意愿有所减弱。12月份全国大部分中大型油厂样本采购花生，12月1-31日到货量累计219020吨，较11月1-30日142080吨增加76940吨，增幅54.15%。下游开机方面，截至2025年12月底，国内花生油样本企业开机率26.88%，月环比上调10.27%，年同比下调1.92%。库存：据Mysteel调研显示，截至12月底，国内花生油样本企业厂家花生库存统计123885吨，较上月末增加52440吨、增幅73.40%，花生库存呈大幅累库趋势。 市场分析 当前国内花生市场供应压力依然明显，价格主要受到种植及持货成本的支撑。随着春节临近，预计商品米需求将带动通货米在2026年1月前后呈现震荡上行走势。花生油方面，节前消费虽略有回暖，但油厂以去库存为主要策略，价格预计承压下行。花生粕则因库存持续积累、终端需求疲软，工厂多依据黄曲霉毒素指标分级定价。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................5图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................5图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................5图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................5图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................6图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................6图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................6图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................6图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................7图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................7图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................7图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................7图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................8图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................8图21：中国花生种植净利润.............................................