量化周报：上证指数再次确认日线级别上涨

上证指数再次确认日线级别上涨 上证指数再次确认日线级别上涨。节前（12.29-12.31），大盘横盘震荡，上证指数全周收涨0.13%。在此背景下，上证指数、汽车、农林牧渔迎来日线级别上涨。尽管我们有各种理由认为市场的震荡调整不够充分，比如：1、目前只有科创50确认日线级别下跌，且上证50、沪深300、中证500、创业板指、深证成指已开始不创新高，M头形态已现，未来下跌的概率高；2、目前仍有16个行业处于日线上涨，而且有色、石油石化、化工、建材、轻工、电力设备及新能源均处于超涨状态。但我们不能用概率替代事实，事实是：1、上证指数、中小100已于节前确认了日线级别上涨，而且上证指数的上涨只走了1浪结构；2、非银、电子、汽车、机械、农林牧渔于近期重新迎来日线级别上涨，而且非银、农林牧渔上涨只走了1浪结构。因此，我们认为市场节后将迎来开门红，日线上涨将会持续一段时间。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了3浪结构，中期牛市只进行到上半场；此外，已有27个行业处于周线级别上涨中，且18个行业周线上涨走了1-3浪结构，因此我们认为本轮牛市是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。 作者 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师沈芷琦执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师赵博文执业证书编号：S0680524070004邮箱：zhaobowen@gszq.com 分析师汪宜生执业证书编号：S0680525070003邮箱：wangyisheng@gszq.com 研究助理阮俊烨执业证书编号：S0680124070019邮箱：ruanjunye@gszq.com A股景气指数观察。截至2025年12月31日，A股景气指数为19.39，相比2023年底上升13.97，当前处于上升周期中。 研究助理诸格慧明执业证书编号：S0680125100009邮箱：zhugehuiming@gszq.com A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。 相关研究 指数增强组合本周表现不佳。中证500增强组合跑输基准0.22%，沪深300增强组合跑输基准0.39%。 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：本周资金面分数显著上升》2025-12-272、《量化分析报告：攻守兼备，穿越周期——华夏中证A500ETF基金投资价值分析》2025-12-263、《量化点评报告：转债估值持续位于历史高位——十二月可转债量化月报》2025-12-22 风格上，当前流动性因子占优。从纯因子收益来看，本周国防军工、石油石化、汽车等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，商贸零售、食品饮料、医药等行业因子回撤较多；风格因子中，流动性因子超额收益较高，残差波动率呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高Beta股表现优异，杠杆、残差波动率等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 内容目录 1.市场走势分析................................................................................................................................................41.1上证指数再次确认日线级别上涨...........................................................................................................41.2创业板短期或已基本见顶.....................................................................................................................52.市场行业分析................................................................................................................................................72.1中期看多煤炭、房地产、石油石化、消费者服务..................................................................................72.2汽车、农林牧渔确认日线级别上涨.......................................................................................................83.市场景气与情绪观察.....................................................................................................................................93.1 A股景气指数观察.................................................................................................................................93.2 A股情绪指数观察...............................................................................................................................104.情绪指标择时和主题投资机会.....................................................................................................................124.1半导体概念股机会..............................................................................................................................124.2中证500增强组合.............................................................................................................................124.3沪深300增强组合.............................................................................................................................145.市场风格分析..............................................................................................................................................165.1风格因子表现.....................................................................................................................................165.2市场主要指数收益风格归因................................................................................................................17风险提示.........................................................................................................................................................19附录：.............................................................................................................................................................19指数分析及投资建议.................................................................................................................................19行业分析及投资建议.................................................................................................................................20 图表目录 图表1：上证综指走势结构图...........................................................................................................................4图表2：上证50走势结构图............................................................................................................................4图表3：沪深300走势结构图..........................................................................................................................5图表4：中证500走势结构图..........................................................................................................................5图表5：中证1000走势结构图........................................................................................................................5图表6：深证成指走势结构图............................................................................