1月十大金股：一月策略和十大金股

核心观点

• 海外市场：地缘政治风险加剧，美国突袭委内瑞拉对原油和黄金价格有助推作用，但对权益资产影响可控。关注联储主席提名、流动性和CES大会，美股震荡回升，美债区间震荡，黄金高位运行。
• 国内市场：12月PMI超季节反弹，政策前置发力，两新补贴、重大项目和地产政策前置发力。港股、中概和离岸人民币开门红，A股开门红可期，春季躁动有望延续，主要支撑为政策前置发力、增量资金入市和科技产业催化。
• 行业选择：关注科技成长和周期修复行业。科技成长包括政策支持且有产业催化的商业航天、机器人、AI、半导体等；周期修复包括供需结构改善且有涨价预期的锂电、有色、化工等。

关键数据

• PMI：制造业PMI为50.1%，非制造业PMI为50.2%。
• 公司业绩：中芯国际Q3收入21.7亿美元，创历史新高；天孚通信2025年上半年收入同比增长57.84%；新泉股份2025Q1-Q3总营收同比增长18.83%；唯科科技2025年H1营收同比增长33.51%；金盘科技2025年前三季度归母净利润同比增长20.27%；豪鹏科技2025年上半年归母净利润同比增长3.73%；中矿资源2024年上半年归母净利润同比减少68.52%；中国铝业2025Q1归母净利润同比增长58.78%；美好医疗2025年上半年归母净利润同比减少32.44%；桐昆股份2025年上半年归母净利润同比增长2.93%。

研究结论

• 十大金股：中芯国际、天孚通信、新泉股份、唯科科技、金盘科技、豪鹏科技、中矿资源、中国铝业、美好医疗、桐昆股份。
• 风险提示：地缘政治风险恶化，海外货币政策急转，国内政策不及预期。