中贝通信机构调研纪要

中贝通信集团是一家成立于1992年的通信公司，主要提供5G新基建、智慧城市和5G行业应用服务以及光电子器件产品。公司在国内外拥有广泛的业务区域，为运营商、大型企业和政府提供网络建设、智慧城市和5G行业应用服务，并在海外设有子公司。公司还将新能源业务作为第二主业，计划在“十四五”末期将其发展成为核心主导业务。

1. **定增情况及进展**：公司于2025年3月14日发布A股股票预案，拟募资不超过19.22亿元，主要用于智算中心建设、5G通信网络建设和偿还银行借款。目前注册已生效，将择机发行。

2. **资金需求及应对措施**：公司应收账款规模大，但主要面向运营商及其他国企，还款能力强，已计提坏账准备。公司将加强资金管理，加快应收款回收，采取多种融资方式筹措资金，并推进定增事项以优化资产负债结构。智算业务及新能源业务的持续发展也将改善现金流。

3. **算力服务器上架率**：公司已部署运营的算力规模超过1.7万P，其中少量为备机或调试服务器，其余均已投入使用。

4. **服务器训练与推理比例**：公司算力服务器目前以训练为主，推理为辅，未来将根据客户需求部署相应服务器。

5. **子公司增资用途**：近期向控股子公司贝通信香港增资3.6亿元，用于拓展海外智算业务；向全资子公司安徽新能源增资1.5亿元，满足锂离子电池生产经营需求。安徽新能源今年前三季度营收接近翻倍增长。