中贝通信机构调研纪要

中贝通信集团成立于1992年，主要提供5G新基建、智慧城市和5G行业应用服务以及光电子器件产品。公司业务覆盖国内外，为运营商、大型企业和政府提供网络建设、智慧城市和5G行业应用服务，并在中东、东南亚、非洲等地设有海外子公司。公司还将新能源业务作为第二主业，计划在“十四五”末期将其发展为核心主导业务。

机构调研和业绩说明会中，公司就投资者关注的问题进行了回复：

1. 负债率与应收账款：公司高度重视负债率与应收账款管理，将加强应收账款催收力度，推进定增融资优化资本结构，同时依托智算业务及新能源业务增长改善现金流。
2. 银行贷款：截至2025年第一季度末，公司短期借款、长期借款合计20.37亿元，利息按协议执行。
3. 定增项目：定增申请已获上交所受理，项目按计划启动筹备，公司将灵活安排实施节奏，部分前期投入可通过自有资金或银行信贷解决。
4. 算力服务：公司部署的1.5万P算力除备机及调试状态外均已投入运营，无闲置浪费。
5. 合肥算力中心：公司已在全国部署超过1.5万P算力。
6. 股价表现：股价短期受市场环境等多重因素影响，公司将持续提升经营水平，推动长期可持续发展，提升股东价值。

核心观点：公司积极布局5G新基建与新能源业务，计划将新能源业务发展为第二主业；面临较高负债率与应收账款压力，但已制定应对策略；智算业务及新能源业务增长有望改善现金流；定增项目按计划推进，部分前期投入已落实；算力服务运营良好，无闲置浪费；股价表现受多重因素影响，公司将持续提升经营水平。