地方政府与城投企业债务风险研究报告－长沙市

长沙市作为湖南省省会，经济总量和一般公共预算收入均位居湖南省首位，城镇化水平高，产业结构合理，主导产业突出，工程机械产业规模连续多年位居全国第一。长沙市一般公共预算收入质量良好，财政自给能力强，政府债务负担在湖南省各地级市中最轻，持续获得湖南省政府在财政转移支付等方面的有力支持。

长沙市下属区（县、市）整体经济发展水平高，区域间整体经济发展较为均衡，城镇化发展水平较高。岳麓区GDP位居首位，芙蓉区人均GDP水平最高。2024年，长沙市各区（县、市）之间财政实力存在一定差异，岳麓区收入规模领先优势明显；宁乡市、浏阳市和长沙县对政府性基金收入依赖程度较高，受房地产市场影响，政府性基金收入承压明显。2024年以来，长沙市各区（县、市）政府债务余额均保持增长，各区（县、市）债务负担水平相差较大，债务率均有所增长；其中，长沙县政府债务余额最大且债务率指标最高。长沙市政府及各区（县、市）政府均加强对债务监控和管理，积极化解隐性债务和管控债务风险。

长沙市存续发债城投企业数量较多，主要集中在长沙市本级、宁乡市和浏阳市。2024年以来，受陆续出台的化债政策对城投企业债务偿还压力缓释影响，长沙市多数区县发债城投企业债券净融资规模由正转负，2025年1－11月债券融资净偿还趋势依旧明显；除雨花区、宁乡市和天心区外，长沙市本级和其他区县全部债务资本化比率均有所上升；长沙市本级、宁乡市和浏阳市未来一年内发债城投企业到期债券（在考虑行权的情况下）规模较大，长沙市发债城投现金类资产对短期债务覆盖程度较弱，未来面临较大的短期偿债压力。2024年，长沙市发债城投企业筹资活动现金流多表现为净流入，但净流入规模同比有所下降，整体融资步伐放缓。