一图看懂：EdgeOne Pages

①近期，受部分企业刚性履约需求与超售回购需求推动，碳价过快上涨，即将触及建议投机仓位逢高止盈离场。2026年合理估值上限90元/吨，①近期，受部分企业刚性履约需求与超售回购需求推动，碳价过快上涨，即将触及建议投机仓位逢高止盈离场。2026年合理估值上限90元/吨， 解2026年上半年的流动性压力。风险1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期。解2026年上半年的流动性压力。风险1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期。 图表1:全国碳配额（CEA)最新行情信息-现货图表1:全国碳配额（CEA)最新行情信息-现货 70. 5870.0071.0072.0272. 026. 06%-5. 41%-4. 60%0.13%-3. 60%70. 5870.0071.0072.0272. 026. 06%-5. 41%-4. 60%0.13%-3. 60% 1.00-0.421. 44大宗成交均价(元/吨)1.00-0.421. 44大宗成交均价(元/吨) #N/A#N/A#N/A#N/A70. 29单向竞价成交均价(元/吨)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A70. 29单向竞价成交均价(元/吨)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A 0.300.072.40挂牌协议成交量0.300. 072. 400.300.072.40挂牌协议成交量0.300. 072. 40 16. 7462. 00大宗协议成交量0.000. 000.000. 0098. 19单向竞价成交量0.000.000.000.000. 0016. 7462. 00大宗协议成交量0.000. 000.000. 0098. 19单向竞价成交量0.000.000.000.000. 00 图表2:CEA挂牌协议均价（元/吨，图表3：CEA大宗成交均价（元/吨）季节性图)图表2:CEA挂牌协议均价（元/吨，图表3：CEA大宗成交均价（元/吨）季节性图) 7070 5050 302021-072022-072023-072024-072025-0707-0110-001-图表4:CEA挂牌协议成交量（万吨）图表5:CEA大宗协议成交量（万吨）302021-072022-072023-072024-072025-0707-0110-001-图表4:CEA挂牌协议成交量（万吨）图表5:CEA大宗协议成交量（万吨） 2000■碳配额24■炭配额23■碳配额2415002000■碳配额24■炭配额23■碳配额241500 2021-072022-072023-072024-072025-072023-072024-072025-07图表6：全国核证自愿减排量（CCER）交易信息2021-072022-072023-072024-072025-072023-072024-072025-07图表6：全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 涨跌幅 (%)成交额 (万元)成交量 (万吨)#DIV/O!0.000.00涨跌幅 (%)成交额 (万元)成交量 (万吨)#DIV/O!0.000.00 921.11数据来源：全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统，国泰君安期货研究唐惠斑国泰君安期货研究所·高级分析师★欲获取实时研究产品921.11数据来源：全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统，国泰君安期货研究唐惠斑国泰君安期货研究所·高级分析师★欲获取实时研究产品 投资咨询从业资格号：Z0021216投资咨询从业资格号：Z0021216 联系电话：021-33037830本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。联系电话：021-33037830本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。 若您并非国泰君安期货客户中、订阅或接收任何相关信息敬请谅解。专业投资请勿阅读、本内容的信息来源于公若您并非国泰君安期货客户中、订阅或接收任何相关信息敬请谅解。专业投资请勿阅读、本内容的信息来源于公 完整性及未来变更的可能性不作任何保证。请您根据自身的风险承受能力作出投资决定并自主承担投资风险借本内容进行具体操作，未经本公司事先书面午可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、修改、翻译此报告的全部或部分内容完整性及未来变更的可能性不作任何保证。请您根据自身的风险承受能力作出投资决定并自主承担投资风险借本内容进行具体操作，未经本公司事先书面午可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、修改、翻译此报告的全部或部分内容