金融衍生品
- 股指期货：市场平稳收关，IM和IC贴水明显收敛，板块轮动下股指保持稳定。预计年前最后一天仍有望保持震荡上行。
- 国债期货：关注官方PMI数据，债市情绪相对一般。预计PMI也难有显著修复，债市对此不会过度交易。
农产品
- 蛋白粕：供应压力仍存，盘面小幅震荡。国际大豆丰产格局明显，国内豆粕压榨利润亏损，价格支撑有限。
- 白糖：国际糖价大跌，国内糖价弱势跟随。巴西榨季临近收尾，供应端压力缓解，但国内糖压榨高峰期，销售压力存在。
- 油脂板块：仍缺乏明显驱动，油脂反弹空间或有限。国内豆油库存拐点已至，但整体不缺库存；菜油受政策扰动较大；马棕库存持续高企。
- 玉米/玉米淀粉：现货上涨，盘面高位回落。东北玉米上量偏低，华北玉米上量增多，玉米现货短期稳定，后期仍有压力。
- 生猪：供应压力减少，现货继续偏强。近期规模企业出栏压力有所减少，普通养殖户对低价抵触增加，二次育肥近期入场数量有所增加。
- 花生：花生现货稳定，花生盘面窄幅震荡。进口量大幅减少，花生粕价格偏弱，花生油价格稳定，油厂有利润。
- 鸡蛋：需求略有回升，蛋价有所回落。近期淘汰鸡量有所增加，供应压力有所缓解，但需求端表现一般。
- 苹果：需求表现一般，果价稳定为主。今年苹果产量下降，优果率差，冷库入库数据偏低，有效库存大概率偏低。
- 棉花-棉纱：新棉销售较好，棉价震荡偏强。新疆棉花协会发布文章称2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩，中美关系缓和以及新一年新疆纺织厂扩产能预期给棉花消费带来一定预期。
黑色金属
- 钢材：原料补库开启，钢价维持区间震荡。五大材继续减产，但减产速度有所放缓，钢材总库存加速去化，需求表现尚可。
- 双焦：震荡运行，等待新的驱动。焦煤竞拍流拍率居高不下，竞拍成交价格整体呈现跌势，下游焦钢企业刚需采购为主。
- 铁矿：市场预期反复，矿价震荡运行。全球铁矿发运延续平稳，国内铁矿石供应宽松格局难以改变，国内终端用钢需求环比持续较快回落。
- 铁合金：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强。硅铁供应端维持小幅下降趋势，需求方面1月高炉检修结束后，预计会有阶段性复产；锰硅供应端部分新增产能开始投产，需求端短期螺纹仍处于减产周期。
有色金属
- 金银：金银高位震荡暂时以观望为主。金银市场由资金和情绪推动，近期极端行情在一定程度上透支了未来的部分涨幅。
- 铂钯：元旦假期将至注重仓位管理。市场铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎，但基本面有支撑，短期偏多看待。
- 铜：短线波动加剧，注意仓位。近期铜价波动加剧，主要受到资金和情绪影响，长期上涨趋势延续，供应端偏紧，叠加AI炒作持续吸引资金入场。
- 氧化铝：仓单注册利润收敛后震荡为主。期货价格难以持续给出注册仓单利润，预计价格窄幅回调、收回注册仓单利润后震荡为主。
- 电解铝：沪铝高位震荡。铝基本面整体变动有限，全球短缺格局仍在，明年三月Mozal铝厂因电力合约到期而停产的概率加大，国内下游年底需求存韧性。
- 铸造铝合金：铝合金随板块高位震荡。废铝供应整体偏紧，前期价格下跌贸易商惜售情绪升温，成本高企对再生铝价格带来支撑，但需求显现边际走弱迹象。
- 锌：假期将至，合理控制仓位。近期进口矿价格与国产矿价格相当，国内冶炼厂对国产矿需求有所减少，消费端，下游在手订单有所减少，叠加环保因素影响，部分区域下游开工率有所下滑。
- 铅：关注资金面对铅价影响，节前合理控制仓位。原生铅冶炼企业因原料短缺影响，被动减产，再生铅冶炼企业目前处于盈利，但含铅废料到货不佳，产量供应仍存不确定性。
- 镍：印尼削减镍矿配额消息助力镍价强势上涨。印尼能矿部及镍矿协会均表示削减镍矿配额的意图，市场已经交易2.5亿吨产量导致的供需格局扭转。
- 不锈钢：跟随镍价偏强运行。镍矿RKAB配额收缩预期以及热轧资源紧俏，对不锈钢价格形成一定支撑。
- 工业硅：短期反弹，中期逢高沽空。西北工业硅企业有一定减产动作，但从目前减产情况来看，工业硅依旧处于累库状态，需求下滑削弱厂家挺价能力。
- 多晶硅：长期基本面利多，短期成交量萎缩谨慎参与。西安光伏大会光伏上下游产业链自律倡议达成，各环节严格控产、提价，中长期预期向好，短期期货成交量显著下滑。
- 碳酸锂：补贴政策提振情绪，节前谨慎操作。昨日发布2026年汽车以旧换新补贴政策，相当于低价车补贴退坡，但625亿第一批补贴资金到位，1月即可发放。
- 锡：部分多头资金获利了结，锡价大幅回落。我国11月进口锡精矿持续回升，国内锡锭社会库存明显增加，下游消费疲软，对价格上涨形成一定的抑制。
航运板块
- 集运：MSKwk3环比调涨略超预期，短期预计高位震荡。市场对1月运价高点和后续调价节奏仍存分歧，关注后续市场的订舱情况以及其他船司的调价动作。
能源化工
- 原油：年底市场成交清淡，地缘矛盾制造波动。俄乌停火谈判达成预期反复，26年俄乌矛盾有望降级，叠加1季度过剩预期显著，油价预计低位震荡。
- 沥青：原料矛盾难化解，沥青震荡偏强。美国与委内局势紧张使得沥青原料供应问题持续发酵，沥青现货价格触底回升，期货盘面表现偏强。
- 燃料油：高低硫近端基本面均偏弱。地缘局势暂不明朗，墨西哥近端高硫出口回升明显，关注后续炼厂及物流变化；需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发且配额量明显高于去年年末配额水平，燃油进料需求环比减弱。
- LPG：上方空间不大。中东货源偏紧导致1月沙特CP价格再次上涨，对内盘形成支撑，但外盘相对于内盘的坚挺，使得下游化工企业的进口成本较高。
- PX&PTA：聚酯产销叠加成本走弱，PX&TA价格高位回落。上游方面，年底市场流动性下降，中长期来看过剩压力依旧限制油价；供应方面，后期国内炼厂计划检修装置不多，前期新投产装置稳定运行，下游聚酯开工小幅回落，聚酯原料上行驱动减弱。
- BZ&EB：纯苯累库压力放缓，苯乙烯供需矛盾不大。纯苯进口到港相对充裕，港口库存延续上升，下游利润有所修复开工提振，库存有所回落；苯乙烯供增需减，港口库存延续高位。
- 乙二醇：港口库存继续上升。煤炭港口库存堆积，产地煤价走弱，供应方面，进口量有下调预期，港口库存大幅增加，国内供应宽松。
- 短纤：加工费承压。短纤整体货源供应充足，供应端无有明显变化，工厂库存小幅下降，内需市场进入淡季，终端市场将进一步转淡。
- 瓶片：供需面相对宽松。瓶片日内成交气氛回落较多，成交气氛偏淡，供应方面，后期补货动能或有放缓，短期聚酯瓶片市场价格预计跟随原料成本波动为主。
- 丙烯：供应压力大，下游产品利润分化。丙烯供应压力增大，丙烯工厂库存较高，聚丙烯利润改善不佳，开工无明显回升，环氧丙烷开工下滑，下游工厂观望情绪较浓。
- 塑料PP：PP累库速率放缓。12月至今，国内PP企业库存连续2个月去库至54.3万吨，同比累库+23.1%，累库速率创2023年2月以来新高，连续2个月边际累库，利空PP单边。
- PVC：震荡为主。供应面，宁波韩华仍在检修中、华中地区环保力度仍较大，开工难以提升，产量预期下降，供应压力缓解；需求面，国内下游开工继续走跌，出口方面，下周观望亚洲1月份合同报价，出口维持刚需成交，整体需求端仍表现低迷。
- 甲醇：强势上涨。国际装置开工率继续下滑，伊朗地区限气扩大，大部分装置停车，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡；国内供应宽松，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交平平。
- 尿素：宽幅震荡。国内气头装置开始检修，日均产量降至19万吨附近，但依旧高位，国际市场印度再次招标，东、西海岸共计150万吨，船期2月初，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。
- 天然橡胶及20号胶：全球经济数据持续向好。国内二手乘用车交易量连续2个月下滑，利空RU单边；12月，花旗全球经济意外（惊喜）指数连续2个月上涨，利多RU单边。
- 丁二烯橡胶：化工产业投产持续放缓。国内化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比减少-8.2%，创2020年10月以来新低，投产增速连续13个月放缓，利多BR-RU价差。
