2026年元旦假期前风险提示报告

宏观与股指策略

• 股指策略：部分机构已开启春季行情，成长风格指数走强。人民币升值加速，企业美元回流，元旦后资金有望加速入市。建议元旦前建立以成长类指数为主的股指多单，或买入中证1000指数远月深虚值看涨期权。
• 国债策略：震荡格局，波段操作。四季度经济数据显示稳增长仍是政策主线，央行货币政策委员会强调把握力度、节奏和时机。
• 贵金属策略：短线波动加剧，调控仓位。美联储明年降息预期维持在20%以内，CME上调黄金、白银保证金，反映市场担忧，触发多头获利了结。建议调控仓位，控制风险。

农林畜产品策略

• 三油两粕：豆油、棕榈油和菜籽油2605合约多单继续持有，警惕棕榈油库存上升风险。双粕低位多单继续持有，关注进口和供应压力。
• 白糖、红枣：白糖关注ICE原糖走势，建议观望为主，前期多单减持或买入虚值看跌期权。红枣后市利好不足，建议减持或对冲。
• 棉花、苹果、原木：棉花短期调整，底部支撑稳固，下行空间有限。苹果库存低位，优果率偏低，期价高位区间震荡。原木供应端压力可控，需求弱但优于去年同期，低库存支撑价格，主力合约低位震荡，建议区间操作。
• 玉米、生猪、鸡蛋：玉米前期多单止盈，轻仓或空仓过节。生猪短期季节性走强，注意仓位管理。鸡蛋短期震荡偏强，关注元月淘鸡幅度，建议观望为主。

能源化工策略

• 原油策略：轻仓过节，警惕地缘风险升级。EIA库存数据增加，俄乌局势缓和，长线供应过剩担忧延续，预计油价偏弱。
• 碳酸锂策略：轻仓过节，买入宽跨式期权策略或买入看涨期权。头部正极材料厂联合检修提价，但下游排产微降，警惕交易所政策调整和冲高回落风险。
• 甲醇、尿素策略：甲醇关注港口库存去化和伊朗装置，05合约参考区间2160-2260，多单继续持有。尿素短期略偏强，05合约参考区间1700-1800，多单谨慎持有。
• 瓶片、纯苯策略：瓶片短期跟随原料震荡，偏多思路对待，主力合约PR2603参考区间5930-6200元/吨。纯苯关注港口到港量和未来美金市场成交价格，短期宽幅震荡，建议逢低偏多。
• 橡胶系策略：天然橡胶上行势头减弱，港口库存累库，下游轮胎企业检修，前期多单考虑减持或对冲。合成橡胶上游原料丁二烯价格走强，短期市场低价难寻，建议部分止盈或对冲。

黑色建材策略

• 钢材策略：临近假期，建议轻仓或空仓。五大钢材品种供需双降，库存去化，冬储行情尚未启动，预计螺卷震荡，主力压力位3200，支撑位3030。
• 铁矿石策略：临近假期，建议轻仓或空仓。基本面变化不大，铁水产量稳定，到港量下降，发运量增加，预计短期震荡。
• 焦煤、焦炭策略：焦煤焦炭盘面区间震荡，下方空间有限，不建议追空。关注下游补库需求释放。
• 铁合金策略：冬储预期下，节后双硅或存在集中补库现象，市场情绪偏多，盘面表现偏强。建议轻仓过节，不建议持空单过节。

有色金属策略

• 铜策略：沪铜主力合约接近超买状态，年末资金回笼和获利盘了结，短期波动加剧。关注降息路径、关税预期、需求替代和技术面风险。
• 铝策略：沪铝处于成本支撑与库存压力的博弈区间，缺乏需求驱动，上涨动能不足。节前不宜追空，亦不宜重仓做多。
• 氧化铝策略：价格处于历史低位区间，缺乏需求驱动，反弹动力不足。节前不宜追空，亦不宜重仓做多，关注下游复工节奏和库存去化速度。
• 烧碱策略：价格处于历史低位区间，不建议单边追空。节前重点跟踪山东、江苏等地氯碱企业检修公告、氧化铝厂采购动态。