商业航天跟踪 28 期：长征十二号甲遥一运载火箭发射任务基本成功

长征十二号甲遥一运载火箭发射任务基本成功 产业研究中心 ——商业航天跟踪28期 摘要：12月第四周，长征十二号甲遥一运载火箭飞行试验任务获得基本成功；商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发布。 徐淋(分析师)021-38677826xulin4@gtht.com登记编号S0880523090005 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发布。12月26日，上交所对外发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。商业火箭企业适用科创板第五套上市标准有了明确的操作指南，上交所可接受符合条件企业的IPO申报。 2025第三届商业航天发展大会在京开幕。12月24日，2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开。大会期间，由中关村领创商业航天产业发展联盟组织编写的《中国商业航天产业发展报告（2025）》正式发布；国内首支商业航天社会化专项基金——“领创商业航天联盟科创基金”正式成立，首期规模20亿元；多家高校与企业联合发布“星耀未来”商业航天人才培养与实施计划。 肖洁(分析师)021-38674660xiaojie3@gtht.com登记编号S0880513080002 蓝箭航天正式完成IPO辅导工作。近日，据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，蓝箭航天空间科技股份有限公司IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中金公司。中金公司表示，经辅导，其认为，蓝箭航天具备成为上市公司应有的特点和属性。这也代表，蓝箭航天的科创板IPO辅导工作已完成，择日就将正式递交招股书。 国家能源局公布第一批氢能试点2025.12.28我国启动聚变领域国际科学计划2025.12.28国家发改委鼓励氢能技术发展2025.12.28全国能源工作会议前瞻布局氢能2025.12.28【跨境支付跟踪】数字人民币驱动跨境支付升级，人民币国际化结构优化2025.12.26 一级市场方面，2家商业航天相关企业公开融资信息。椭圆时空（智能卫星制造和空天信息应用服务）和星邑空间（商业航天测运控服务）两家企业完成融资。椭圆时空为全球首家开展并实现单星通导遥算一体化卫星与应用技术的商业化公司，拥有智能卫星制造和空天信息应用服务优势能力，致力于为全球用户提供广域信息即时智能服务，其核心战略项目“星池计划”由112颗智能卫星组成。星邑空间作为国家级高新技术企业，通过自主建设的全球化地面站网和持续迭代的星邑云测运控平台，构建了完整的商业航天测运控服务体系，公司核心业务包括航天器测运控服务、空间操控软件与测运控站网一体化解决方案。 二级市场方面，Wind商业航天指数（8841877.WI）周涨幅8.36%，成交量有所上升。我们选取万得商业航天指数（8841877.WI）作为参考指数，该指数共选取66只商业航天行业相关个股，赋权方式为等权重。12月第四周（2025.12.22-12.26），商业航天指数最高为19800.65，最低为17635.06，周涨幅8.36%。指数周成交额为5421亿元，较上周4599亿环比上升17.88%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9小类进行了分类，最终涵盖63家上市公司（已剔除三家限制清单公司），市值中位数约104亿，当周共有88.89%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为超捷股份、中国卫星、北斗星通，单周涨幅分别为41.62%/36.24%/27.32%。当周仅两家公司下跌，分别为陕西华达、天箭科技，单周跌幅分别为-6.63%/-0.48%。 风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。 目录 1.产业发展动态.................................................................................................31.1.长征十二号甲遥一运载火箭飞行试验任务获得基本成功.................31.2.商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发布.................................41.3.2025第三届商业航天发展大会在京开幕.............................................41.4.蓝箭航天正式完成IPO辅导工作........................................................52.行业融资进展.................................................................................................72.1.椭圆时空完成数亿元C1轮融资..........................................................72.2.星邑空间完成近3亿元Pre-A轮融资.................................................83.资本市场表现.................................................................................................94.行业会议预告...............................................................................................125.风险提示.......................................................................................................12 1.产业发展动态 1.1.长征十二号甲遥一运载火箭飞行试验任务获得基本成功 12月23日10时0分，我国在东风商业航天创新试验区实施长征十二号甲遥一运载火箭发射任务，火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功。 长征十二号甲是一型以实现“一级重复使用”为核心特征的中型液氧甲烷运载火箭。火箭全长约70.4米，一、二级直径均为3.8米，整流罩直径为4.2米，起飞重量约437吨。 本次任务虽未实现预定的火箭一级回收目标，但是获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射、子级可靠回收奠定了重要基础。研制团队将尽快开展本次试验过程的全面复盘与技术归零，全力查明故障原因，持续优化回收方案，继续推进可重复使用验证。 （来源：新华网） 长征十二号甲火箭由上海航天抓总研制，其本质上是用于探索垂直起降技术的轨道级火箭。自2015年猎鹰9回收成功和2018年重型猎鹰火箭成功首飞以来，其多机并联技术也在2018年以来的新一代载人火箭项目中得到国内相关产业的认可，并开展了5米并联7台YF-100K系列发动机的研究，最终该项目演化为长征十号载人登月火箭和长征十号甲载人近地火箭。 （来源：观察者网） 1.2.商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发布 12月26日，科创板“1+6”改革又一项成果落地——上交所对外发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。 这意味着商业火箭企业适用科创板第五套上市标准有了明确的操作指南，上交所可接受符合条件企业的IPO申报。 第五套上市标准不对企业营收和净利润规模作出要求，而是以“市值+研发”作为主要评估方式。“市值≥40亿元+核心技术突破+阶段性成果”的上市标准，精准覆盖人工智能、生物医药、商业航天、低空经济等前沿领域企业的研发周期痛点。 商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键枢纽职能，行业研发投入大、周期长，亟需资本市场支持。 在业内人士看来，指引的制定是资本市场提升制度包容性、适应性和吸引力、竞争力的有力举措。商业航天作为涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅游等市场化航天活动且潜在规模达万亿级的新赛道，有望通过资本赋能实现更好发展。 （来源：新华社） 数据来源：上海证券交易所 1.3.2025第三届商业航天发展大会在京开幕 12月24日，2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开。作为产业发展的“风向标”，大会集中发布多项成果，从行业研究、金融支持、人才培养到项目落地全方位赋能商业航天高质量发展。 据了解，本届大会以“智创航天新生态，共启产业新征程”为主题，锚定“关键技术创新引领产业高质量发展”核心导向，聚焦商业载人航天、太空交通治理与空间态势感知、核心元器件、先进航天材料、航天技术成果转化等关键领域，通过政策解读、专题报告、重大项目发布、专家研讨、资源对接等多元形式，构建全产业链交流合作平台。 大会期间，由中关村领创商业航天产业发展联盟组织编写的《中国商业航天产业发展报告（2025）》（以下简称《报告》）正式发布。据介绍，《报告》依托海量一手数据，系统梳理我国商业航天产业发展现状、核心挑战与未来趋势，明确指出行业已迈入规模化、商业化发展新阶段，并预判未来几年产业将持续高速增长，市场规模有望实现跨越式突破。 作为大会核心成果之一，国内首支商业航天社会化专项基金——“领创商业航天联盟科创基金”正式成立，首期规模20亿元。该基金由中关村领创商业航天产业发展联盟联合多家投资机构发起，定位“耐心资本”，重点投向商业航天领域高成长性初创企业及技术创新项目，尤其聚焦核心元器件、新材料、先进制造工艺等“卡脖子”环节。通过市场化金融力量，破解商业航天研发周期长、投入规模大的融资瓶颈，加速产业链补链强链，助力构建自主可控的产业生态体系。 大会期间，多家高校与企业联合发布“星耀未来”商业航天人才培养与实施计划。该计划以定制化培养为核心，精准对接企业需求制定专属培养方案，同步建立岗位技能标准、明确核心能力要求，通过整合校企优质资源深化产学研合作，多维度破解技能人才供需失衡问题。根据规划，未来3-5年将每年向社会输送1000名具备项目实践经验的技能型人才，为产业高质量持续发展提供人才保障。 （来源：人民网） 数据来源：人民网 1.4.蓝箭航天正式完成IPO辅导工作 近日，据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，蓝箭航天空间科技股份有限公司（简称“蓝箭航天”）IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中金公司。 蓝箭航天于2025年7月29日启动IPO辅导，辅导工作历时约5月。中金公司表示，经辅导，其认为，蓝箭航天具备成为上市公司应有的特点和属性。这也代表，蓝箭航天的科创板IPO辅导工作已完成，择日就将正式递交招股书。 蓝箭航天成立于2015年，是国内最早一批民营火箭企业。致力于构建以中大型液氧甲烷运载火箭为中心的“研发、制造、试验、发射”全产业链条。 2023年7月，蓝箭航天完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号遥二成功入轨。12月3日，蓝箭航天自主研制的朱雀三号遥一运载火箭成功完成首飞，火箭二级精准进入预定轨道，此次任务同时开展了火箭一级回收验证。标志着我国在可重复使用运载火箭领域实现一定突破。 （来源：科创板日报） 2.行业融资进展 2.1.椭圆时空完成数亿元C1轮融资 近日，商业航天领域企业椭圆时空宣布，已于近日顺利完成数亿元人民币的C1轮融资。本轮融资将主要用于持续推动其核心战略项目——“星池计划”的建设与技术升级，构建“太空具身智能”体系，进一步巩固并扩大其在空天信息即时服务领域的优势。 椭圆时空为全球首家开展并实现单星通导遥算一体化卫星与应用技术的商业化公司，拥有智能卫星制造和空天信息应用服务优势能力，致力于为全球用户提供广域信息即时智能服务。 “星池计划”是以“广域多模态综合感知-在轨智能分析与辨识-