大越期货燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

• 亚洲低硫燃料油市场因含硫0.5%船用燃料油加注需求前景黯淡，预计2026年持续供应过剩将导致市场面临阻力。
• 2025年亚洲低硫燃料油市场受区域供应过剩及西非和中东低硫调油组分流入困扰，2026年类似流入预计继续增加库存。
• 亚洲高硫燃料油市场预计保持区间波动，下游加注需求因年底假期相对疲软。
• 市场整体判断为中性。

基差

• 新加坡高硫燃料油337.24美元/吨，基差-15元/吨，现货贴水期货。
• 新加坡低硫燃料油411.08美元/吨，基差-13元/吨，现货贴水期货。
• 市场偏空。

库存

• 新加坡燃料油12月17日当周库存2255.9万桶，增加14万桶。
• 市场判断为中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线偏平。
• 市场判断为中性。

主力持仓

• 高硫主力持仓空单，空增，偏空。
• 低硫主力持仓多单，多增，偏多。

预期

• 亚洲燃料油市场结构维持在当前水平附近，近期供应充足，市场需求因假日放缓。
• 地缘事件风险提供短期支撑，预计燃油震荡运行。
• FU2603预计运行区间2450-2500美元/吨。
• LU2603预计运行区间2980-3030美元/吨。

近期多空分析

• 利多因素：
  1. 俄罗斯燃油出口限制。
  2. 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁。
• 利空因素：
  1. 需求端乐观仍待验证。
  2. 上游端原油承压受挫。
• 行情驱动：供应端地缘风险与需求中性共振。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。