新闻解读20251222

发⾔⼈ 1 00:00:01 每天10分钟，拆解新闻背后的逻辑。⼤家好，今天是2025年的12⽉22号星期⼀，我是董⼩姐。今天呢，国内市场的热度有所恢复啊，那么到底怎么样看这个波动的来回震荡的12⽉份转机什么时候会来？我们⼀起根据今天最新的消息做⼀下跟进。⾸先呢，我们先有⼀个⼤的画⾯啊，就是整个的国内股票市场，它影响⽅向的⼏⼤因素，我们把它归类，第⼀重要的就是政策的⼒度和节奏啊，那么第⼆个最直接的影响因素是资⾦层⾯，就是资⾦愿不愿意在这个地⽅去加仓。那么第三个呢，就是宏观基本⾯或者是⼀些⽐较热⻔的产业上啊，有没有持续的现象级的好产品和好消息，我们按照这⼏个逻辑线⼀⼀来找⼀下线索。 发⾔⼈ 1 00:00:47 那么第⼀条呢，就是政策层⾯啊，其实最近⼀周我们给⼤家聚焦的就是政策⽅向上的动向，那么最近⼏天呢，我们跟⼤家提前聊到了有⼀些微调的动向，这个微调⼤家不要。觉得既然是微调就不重要啊，实际上从12⽉初开完了两个重要的会议之后啊，市场上的情绪是紧绷的，⼤家对于政策的敏感度是极⾼的。那么这个时候出现⼀点微调，并且往宽松或者是往积极⽅向上去调整啊，市场是会给出反应的。那么这个微调的动作呢，我们可以从两个跟进型的会议上⾯看到。 发⾔⼈ 1 00:01:22 那么第⼀个呢是中央财经委在前两天的时候针对于最⾼层的中央经济⼯作会议做了⽂件的⼀个解读，⾥⾯也提到了注意到了最近这⼏个⽉消费和投资上的问题，那么要适度的去增加政策的⼒度。那么还有⼀个就是前两天开的国常会上也提到了类似的话术啊，所以我们说有这样的指⽰，有这样的微调啊，那么最有可能的就是在明年1⽉份就会有落地的动作。这个的催化剂啊，我们密切关注各个地⽅，尤其是经济⼤省公布2026年经济增⻓⽬标，这个会不会是⼀个契机啊？那么市场的情绪。看到⼀个⽐较积极的增⻓⽬标制定之后，那么应该⼤概率会受到提振。除此以外我们看⼀下资⾦层⾯上的配合啊，这是决定市场⽅向第⼆个重要⼒量。 发⾔⼈ 1 00:02:11 最近呢，市场上短期还是⽐较敏感有压⼒的啊，因为12⽉份确实就是这样⼀个年尾⾏情，那么很多 的机构呢，是在年底算总账、算总排名、算总业绩啊，那么有⼀些落袋为安的动作都可能会造成市场上的抛压，出现波动。尤其呢，前期涨幅过⼤的板块容易被殃及到，容易被冲击到，那么11⽉份、12⽉份呢，都是相对⽐较谨慎的⼀段时间啊。其实不光是 a 股市场受困于此，其实港股市场多多少少也是受到这个因素的拖累，因为呢，南下资⾦的资⾦量肯定没有之前那么充沛了啊，就会拖累⼀部分。但是这个因素很可能随着2025年的结束⽽终⽌掉啊，那么2026年1⽉份到来之后，那么很多的这种⼤的机构资⾦啊重新做布局，重新回流到这个市场当中，都有可能会起到。⽀撑。 发⾔⼈ 1 00:03:00 其实最近的时候⼤家就能够感受到啊，有⼀些看上去神秘的资⾦啊，在12⽉底的时候已经开始陆陆续续的加仓。这个最有代表性的就是A500这个指数啊，这个呢是你可以把它认为成是沪深300的⼀个升级款啊，那么A500这个指数呢，在12⽉份整个的加仓幅度呢，是接近于500亿啊，还是⼀个⾮常可观的数据。那么2026年来到之后啊，那么更多的机构尾随这种资⾦继续在市场上去扫货，都有可能会让市场出现转机。那么除了国内资⾦，国内的机构的布局之外啊，还有⼀股资⾦是值得在意的，就是海外资⾦。随着⼈⺠币的升值了，那海外资⾦会不会成规模的流⼊啊，这个是在2026年⾮常有看点的事情，⼈⺠币的汇率是在⼤众市场上最近才成为⼀个热点啊，但是我们在早早⼏个⽉之前就跟⼤家聊到我们预期⼈⺠币的升值是⼀个⼤概率的事件啊，那么今天呢⼈⺠币的汇率是来到了7. 发⾔⼈ 1 00:03:58 03⼈⺠币兑⼀美元，⽽。且在这个⾮常微妙的时间点啊，⼀位专家的发⾔更值得关注。这个⼈呢就是原来重庆市的市⻓⻩奇帆，他在公开论坛上提到说未来⼗年⼈⺠币的汇率很有可能会升到6，推动因素呢就是中国在外贸⽅向上的⼒量在加强，以及呢中国国内⾼质量的发展啊，都是加持的⼒量。 发⾔⼈ 1 00:04:21 有的⼈可能看到说⼗年升到6%啊，好像没有太⼤的价值，⼗年过程当中变数太多啊，谁的话⼜能说得准呢？但是我们要理解啊，在当下⼈⺠币快速升值的这个过程当中，还有来⾃于官⽅背景的专家能对⼈⺠币汇率升值给出肯定的意⻅啊，这个本⾝这个动作就值得关注。因为这些官⽅背景的专家他们的发⾔啊是⽐较谨慎的，⼀般来说是符合官⽅导向的，不管多少年兑现啊，那么这个判断很重要，就是往升值的⽅向上⾛啊，我们注意到了这些动向，那么很多的⼤资⾦也会注意到它，那么如 果想搭上⼈⺠币升值。升值这趟顺⻛的话，那么对于很多的⼤资⾦来说，就是去持有中国的资产。所以在2026年啊，去看到资⾦的进⼀步的回流啊，是概率在增加。现在还没有触及到这个临界点啊，但是这个还是需要耐⼼等待，去⼀步步的兑现。 发⾔⼈ 1 00:05:15 如果认同这个趋势的话，其实⾹港市场仍然有它的吸引⼒，它作为近⽔楼台先得⽉啊，外资回流的第⼀站，到现在为⽌它的估值啊也并不算太⾼，短时间可能会受到 IPO 过多啊，上市的企业过多啊，这个资⾦的压⼒的影响。但是这个不光是因为上市的公司多，也是因为在年尾的时候有⼀些资⾦啊，在这个市场上本⾝就很谨慎和不活跃，那么等到2026年来了之后，⾹港市场本⾝它在控制它IPO 的节奏，那么再加上来⾃于南下的⼀些资⾦，海外的资⾦的回流啊，都有可能会改变它⽬前的这个困顿的状况，所以它仍然值得期待。那么除了刚才说到的政策层⾯和资⾦层⾯，我们最后呢再看⼀个重要的因素，就是宏观经济以及产业层⾯啊。中国的宏观经济在2020年之后的恢复是⾮常漫⻓的，⽽且中间是⼀波三折。会不会在2025年年底，2026年年初的时候正式结束掉啊？这个是很值得期待的。 发⾔⼈ 1 00:06:12 虽然我们到现在为⽌所看到的⼀些投资数据、消费数据啊，仍然是有点倒春寒，但是呢，宏观数据永远是落后的，⾦融市场呢，很多时候是领先于这些宏观的、微观的基本⾯⼤概两个季度左右，也就是六个⽉左右啊。那么我们现在从⾦融市场上能够看到哪些线索呢？最近呢值得关注的⼀个就是资⾦利率的状况啊，这个出现了⼀个⽭盾的现象，⼀⽅⾯呢是在货币基⾦，也就是短期的利率市场上，这个利率是在步步下挫，那么最近呢被报道的⽐较多的⼀个就是很多的货币基⾦，它的年化收益率跌破了7%这个⼤家可以从⾃⼰的余额宝或者是其他的⼀些这种零钱包的利率上能够看出来啊，连1%都没有，还在步步下挫。那么同时呢⼤家看到另外⼀个⻓期。利率，这个代表性的就是10年期的国债收益率。这个利率稳步的回升到了1. 发⾔⼈ 1 00:07:05 8这个就是⼀个⽭盾啊，就是短期利率在下跌，那么⻓期利率在上升，这个到底意味着什么？在⾦融市场上啊，这种现象是⼀个⽐较经典的利率曲线陡峭化现象，它⼀般来说会预⽰着⼤家对于未来⻓期的宏观经济的预期在好转，那么为什么好转的情况下，短期利率在下⾏呢？说明有政策在保驾护 航。 发⾔⼈ 1 00:07:28 ⼀般来说在12⽉⽉底的时候啊，我们会看到市场的短期资⾦利率会变得紧张，那么对应的呢，就是利率本⾝会上升。但是今年12⽉份现在已经到⽉底了啊，我们所看到的是像隔夜拆借利率啊，像⾮常短期的这种利率还在持续的下⾏啊，这个并不多⻅，那么央⾏它⼿⾥⾯有很多的⼯具啊，来维护这个市场上流动性的充沛。虽然今天⼤家看到像LPR这个数据没有变，也就是贷款市场报价利率啊仍然维持之前没有降息，但是就像我们说的，他⼿上的⼯具。去这个维护⼀下短期的资⾦，它是可以做到⽆形当中默默的来给⽀撑，来配合的。那么短期的资⾦利率⾮常便宜是政策在⽀撑，那么⻓期的资⾦利率它不是政策单⽅⾯能够决定的，它往往预⽰着宏观经济⼤家对于它的预期以及对于通胀的预期是在改善的过程。是认为未来宏观经济会恢复，通胀会慢慢的起来。 发⾔⼈ 1 00:08:24 这个对于⾦融市场来说啊，往往预⽰着冬去春来啊，那么值得把握的就是12⽉份或1⽉初啊，市场出现⼀定的回踩和波动的时候啊，要敢于去反⽅向的去操作。当然呢，所有的这些都是逻辑上的分享啊，⼤家⼀定要根据⾃⼰的情况啊，再做进⼀步的判断，这个没有任何的投资建议啊。那么最后呢，我们再结合⾏业赛道上的⼀些最新的动向跟⼤家来聊⼀聊啊，具体的⼀些⽅向，那么第⼀个呢就是科技啊，科技在今天表现的还是不错的啊，但是到现在为⽌我们说还是缺乏⼀些⾏业性的标志性的刺激和催化剂，这个呢。包括⼀些现象级的产品的发布和⾯试啊，到现在还没有出现。或许真正的⾏情还要等待⼀段时间啊，我们静候佳⾳，等待这样的催化剂的出现。 发⾔⼈ 1 00:09:10 那么除此之外呢，我们看⼀个赛道就是新基建，这个对应的⾥⾯⼀个⼦赛道就是电⽹设备啊，这两天呢开始有所表现。我们之前也跟⼤家聊到啊，如果从政策的脉络上去分析的话，2026年像电⽹升级、电⽹换代的这个事情啊，可能成为⼀个全球值得关注的⽅向。那么中国这边呢，在加班加点搞⼀些智能电⽹升级的动作啊，来加⼤对于新能源的消纳。那么今天呢，⼤家看到⼀条消息，就是怀柔的实验室和南⽹推出来了全球⾸个电⼒原⽣⼤模型，这个指向呢，就是智能化电⽹的改造啊，那么在2026年不光是中国有这⽅⾯的需求，其实全球随着有⼀些地区有些落后地区的城镇化和⼯业化。随着欧美啊，它需要升级到新的产业，⼈⼯智能数据中⼼的建设啊，那么其实都是需要在电⽹设 备。想做不⼩的投⼊，那么都有可能会成为⼀部分中国企业的订单啊，这个⽅向上还是值得关注。 发⾔⼈ 1 00:10:06 那么除此之外呢，我们看⼀下消费这个层⾯啊，消费的暖⻛还在继续的加强，那么今天呢⼤家看到⼀条新闻，就是央⾏宣布从明年1⽉1号开始，给⼏千万⼈做信⽤修复。这个修复具体怎么做啊？就如果你在2020年到2025年曾经出现过⼀些⼩额的⽋款，⽋了⼀些⾦融机构的钱啊，逾期没有还上，只要这些⾦额是⼩于1万块钱的，并且呢你在当下已经把它还清了，那么之前你留下来的那些逾期的这个记录啊，违约的记录是不会对外展⽰的。这个修复到底政策的⽬的是⼲什么啊？我个⼈理解跟刺激消费是有⼀定关系的啊，把这些逾期的记录隐藏掉、消除掉，就意味着⾦融机构是没有办法去调取这些记录的。当这个⼈再回到⾦融机构啊，不管是贷款消费还是贷款买房啊，那么他的额度啊相应的就会提⾼，那么过程就会更加的顺利啊，这个不能够⼩看它啊。据⽬前的估算啊，应该最⼤化的能够影响到⼏千万⼈，是⾮常可观的⼀个潜在的消费⼒啊。 发⾔⼈ 1 00:11:06 其实央⾏⼀直在拉消费这件事情上想各种各样的办法。那么除了这个之外，我们看到还有其他的动作啊，像陕西这个地⽅啊，现在是对外正式官宣，今年过春节这个烟花禁放令啊就彻底废除掉了。这个动作也可以从消费这个⽅向上去理解啊，过年的时候啊，去进⼀步的松绑⼤家消费的这个场景啊，不要做⽆谓的限制，也是去拉动消费。所以整体来说，2026年啊，不管是各个地⽅、各个部委，还是从更⾼的这个层⾯上来说，政策的⼀个指向就是要拉动内需，拉动消费啊，那么未来还会有很多类似的政策啊依次落地。那么整体来说呢，就是消费这个赛道仍然值得关注。其实从12⽉8号重要的那个会议开完了之后，我们就跟⼤家梳理过这个⽅向啊，那么到现在为⽌，过去了⼗⼏个交易⽇啊，整体的这个对应线下消费的 ETF 基⾦啊，那么反弹的幅度也是接近于7%还是⼀个⽐较可观的趋势啊，⼈。仍然值得⼤家关注，它还在继续的演进过程当中。好了，以上呢就是我们今天跟⼤家聊到的所有的内容啊，从宏观到垂直的⼀些⾏业赛道，那么希望对⼤家有所启发。那么更多的内容我们明天再继续，拜拜。