菲律宾经济更新，2025年12月：增长走廊——摆脱贫困之路（英）

增长走廊：摆脱贫困的途径 2025年12月版 前言 菲律宾经济更新 (PEU) 总结了过去六个月的关键经济和社会发展、重要的政策变化以及外部环境的变化。它还介绍了世界银行近期分析的发现，并将这些发现置于该国的长期发展趋势的背景下，评估它们对该国中期经济前景的影响。更新涵盖了从宏观经济管理到金融市场动态，再到减贫和社会发展的复杂挑战等一系列问题。它旨在满足广泛受众的需求，包括决策者、商界领袖、私营企业和投资者，以及参与菲律宾社会和经济发展的分析师和专业人士。 PEU 是世界银行经济政策（EP）全球实践（GP）的两年一次出版物，由经济政策（EP）全球实践（GP）与金融、竞争力和投资（FCI）；减贫；以及社会与保护全球实践合作编制。哈比卜·纳瑟·拉布（EP GP 实践经理）和贡萨洛·瓦雷拉（首席经济学家）指导了本版的编制工作。团队成员包括贾法尔·阿尔-里卡比（高级经济学家及任务团队负责人）、雷姆里克·帕塔甘（经济学家）、凯文·克鲁兹（经济学家）、帕特里齐娅·贝内迪克托（研究分析师）、卢迪吉尔·加尔塞斯和安吉拉·迪亚娜（顾问）来自EP GP；奥尼克· Nie（高级经济学家）来自FCI GP；莉莉安娜·苏萨（高级经济学家）和伊rene·阿扎多恩（ET 顾问）来自减贫GP；以及埃玛·梅尔基亚·蒙萨尔韦·蒙蒂尔（高级经济学家）来自社会GP。减贫与公平GP的团队包括莉莉安娜·苏萨（高级经济学家）、莎伦·法伊·比扎（经济学家）和伊rene·乔·阿扎多恩（E T 顾问），城市GP的团队包括娜拉·乔（高级城市发展专家）和伊莎贝尔·玛尔加丽塔·坎达达（城市发展专家）、简·帕克（顾问）和阿尼鲁德·拉贾希（顾问），人类发展团队包括埃玛·梅尔基亚·蒙蒂尔（高级经济学家）和治理GP的团队包括伊尔迪姆·瓦利（公共部门专家），在本努·比达尼（实践经理）、尤恩希·金（实践经理）和奥列克谢·巴拉布什科（实践经理）的指导下，负责第三部分关于地方服务交付和城市增长中心在实现空间平衡发展中的作用。图形设计师是波尔·维兰纽瓦（顾问）。同行评审者包括亚历山大·本-阿齐兹·库图·亨利（经济学家，CROCR）、吉塔纳贾利·库马尔（高级经济学家，DECPG）和斯蒂文·路易斯·鲁比尼（高级灾害风险管理专家，IEAU2）。物流和出版支持由朱莉娅·亚纳·埃斯皮莱塔（团队助理）提供。外部沟通团队包括大卫·洛里托（外部事务官员）、马里奥·维拉莫尔（高级外部事务官员）、斯蒂芬妮·玛加罗（外部事务助理）和朱斯汀·玛丽亚·桑托斯·苏盖（顾问），负责制作媒体公告、传播计划和基于网络的多媒体演示。 团队感谢Zafer Mustafaoglu（菲律宾、马来西亚和文莱区域主任）的建议和支持。本报告得益于世界银行各利益相关方的建议和反馈，以及政府、商界、劳工协会、学术机构和社会组织的支持。本报告第三部分得到了澳大利亚政府和韩国-世界银行合作基金（KWPF）的支持。团队感谢他们的贡献和观点。PEU中表达的观点、解释和结论是作者的意见，不一定反映世界银行执行董事会或任何国家的政府观点。如需被列入PEU及相关出版物电子邮件分发名单，请联系Jul Yan Espeleta（）。jespeleta@worldbank.org对于此出版物内容相关的问题和评论，请联系Jaffar Al-Rikabi（jalrikabi@worldbank.org).媒体的问题应提交给大卫·洛里托（dllorito@ worldbank.org). 关于世界银行及其在菲律宾的活动，请访问www.worldbank.org/zh-cn. 目录 近期经济走势Outlook 和风险政策挑战特写章节：增长走廊：摆脱贫困的途径 第一部分。近期经济与政策发展 1.1 近期全球发展：高不确定性下的韧性全球活动 121.2 菲律宾的产出与需求：国内及外部压力下的增长放缓151.3 通货膨胀与货币政策：低通胀与降息191.4 外部部门：旅游业放缓、出口弹性增强、比索贬值221.5 财政部门：由于非税收收入回落至较低水平，赤字扩大261.6 就业与贫困：劳动力市场韧性与扶贫29 33 第二部分。前景与风险 2.1 经济展望342.2 风险与政策挑战40 第三部分。缩小差距：城市化与本地服务提供对菲律宾一体化发展的作用46 3.1 在显著差异中趋同483.2 具有高经济潜力，实现快速融合的城市走廊553.3 加强地方政府财政和本地公共服务供给的需要623.4 推进策略67 参考文献 图列表 图1 全球经济活动持续扩张13图2。……而标题PMI保持在扩张区域13图3。尽管仍然很高，经济政策不确定性开始下降14 图4. 商品价格受能源价格下降和作物恢复的推动而温和上涨 14 图5.行业和服务对整体增长的贡献较小16图6。国内需求增长是由强劲的消费驱动的17图7。天气扰动频率在Q3增加17图8。...这导致了更多的工作暂停和失去的工作日18图9. 头衔通胀今年因大米和燃料价格下降而下降20图10. ……导致实际利率上升，尽管BSP削减了政策利率21图11。 NPL，CAR和配置21 图12。2025年上半年，较低的旅游净收入和较高的商品进口加剧了经常账户赤字的上升23图13。菲律宾旅游业在韩国游客入境下降的情况下表现不佳24 图14。更广泛的经常账户赤字和更低的净资本流入导致2025年上半年出现国际收支赤字25图16。较低的公共收入扩大了财政赤字28图17. 公共债务在更大赤字中缓慢上升28图18. 就业率趋势，2019至2025年30图19. 贫困率，2015-202331图20. 按收入来源减贫，百分点，2012-202331图21. 25-55岁男性和女性的劳动力参与率，2019-2024年32图22. 2023年按收入十分位数划分的25-55岁男性和女性的劳动力参与率32图23。预计2025年和2026年，大多数经济体增速将放缓35图24. 使用国家贫困线计算的实际情况和预测贫困率36图25. 支出持续下降和税收收入的增加将有助于在中期内减少财政赤字39图26。2022年之前，程序化的财政赤字曾高度波动41图27。实际财政结果总体上遵循了计划趋势42图28. 财政可持续性44图29. 2012-2023年地方居民收入增长与贫困率48图30。人均区域GDP，2022年，千PPP调整的国际美元49图31. 2023年各省及高度城市化城市贫困率（%）50 图 32. 人均GDP与贫困率相对于城市份额的关系，东亚和大洋洲，1990-2024 51 图 33. 各部门就业份额相对于城市份额的关系，东亚和大洋洲，1991-2023 51 图 34. 人均GDP与人口城市份额52图35. 贫困发生率与人口城市化比例52 图36.按城乡、行业和就业类型划分的工人数，2024年53图37。2024年按城乡和非主要行业划分的非主要部门劳动者占比53图38. 与连接最近城市的贫困减少速度相关，2018-2023年54图39. 菲律宾地方政府单位的经济潜力空间分布57图40. 按岛屿和区域收入水平划分的城市LGU分布58图41. 各岛屿的高经济潜力集群59 图42。按经济潜力水平划分的劳动年龄人口非初级工资工作和自主经营的占比，2024年图43. 2024年按非初级产业和经济潜力水平划分的劳动年龄人口占比60 图44. 经济潜力指标的平均标准化分数：高潜力与中低潜力地方政府的差异6 1图45. 地方政府支出与比较对象的份额62图46。2022年地方政府的支出份额按预算组成部分划分63图47. NTA分布公式63图48. 财政失衡64图49. 按家庭收入分类的地方政府单位及人均平均地方政府预算65图50. 政府效率与生产力的相关性66 目录 表1. 财政表现，2024年第一季度至第三季度及2025年 表2. 基准预测的经济指标 箱子列表 一、通过财政规则加强菲律宾的财政信誉43表2. 经济潜力指数(EPI)56框3. 关于地方支出信息的稀缺和不易获取58 缩写和缩略语 执行摘要 近期经济發展 全球状况在2025年证明了比预期的更有韧性。 2025年全球经济表现好于预期。尽管经济政策不确定性较高，全球经济表现依然强劲，得益于商品贸易和与科技相关行业的持续增长。然而，全球增长仍低于疫情前水平。商品价格有所缓和，全球金融环境趋松，支撑新兴市场和发展中国家 (EMDEs) 的货币升值。 国内冲击下增长放缓。 菲律宾的增长放缓，受到国内冲击的影响。2025年前三季度（Q1-Q3）的增长率平均为5%，比2024年Q1-Q3低0.9个百分点（ppts）。私人消费在Q1-Q2增长强劲，但在Q3因台风和洪水而减速。私人及公共投资减弱，因为建设受到极端天气事件、中期选举前禁令以及Q3因治理风险争议而加强的基础设施项目监管的干扰。服务出口停滞，抵消了弹性商品出口，后者得益于提前部署以应对更高的美国关税，以及电子产品的强劲全球需求。 工业对增长的贡献下降，而服务业仍然是扩张的主要驱动力。行业对增长的贡献从2024年第一季度至第三季度的1.8个百分点下降到2025年第一季度至第三季度的0.7个百分点，减少了其在总增长中的份额。这种下降的贡献主要由于建筑收缩和制造业活动放缓。制造业增长尤其是在以商品为基础的子部门（如矿产和石化）中放缓。服务部门对增长的贡献也比前一年下降了0.2个百分点。较弱的对外需求，包括国际游客抵达到访的减少，抑制了商业服务、住宿和餐饮业以及贸易的增长。 较低通胀和降息。 头通货膨胀率落入BSP 2-4%的目标区间下方，这使货币政策立场能够更加宽松，以刺激需求。由于大米和燃料价格下降，通胀有所回落。自4月以来，BSP已将政策利率下调了100个基点，但快速下降的通胀使实际利率保持高位，并且向贷款利率的传导不完整且相对缓慢。银行系统资本充足且流动性充裕，尽管不良贷款（NPLs）已超过疫情前水平，且在全球不确定性以及国内基础设施相关担忧的背景下，投资者对国内股票的食欲有所减弱。 更强的税收征管部分抵消了非税收入下降，而资本支出收缩。 公共债务小幅上升，2025年第一季度至第三季度财政赤字略有扩大，因为非税收收入恢复到历史较低水平。2025年第一季度至第三季度，收入达到政府季度财政计划的16.7%的GDP，但这代表GDP下降了0.7% 由于非税收收入较低，yoy有所下降。与此同时，公共支出占GDP的比重未达到计划目标，且yoy有所下降，这是由于资本预算支出减少。因此，2025年第一季度至第三季度财政赤字扩大至5.6%，高于2024年但仍显著低于计划目标。债务上升至GDP的63.1%，但负债结构仍总体有利。实际利率增长差为0.2个百分点，表明增长几乎抵消了新增债务的利息成本。 宏观经济展望与风险 菲律宾经济增长预计将在2025-2027年保持强劲，平均为5.3%，尽管低于近年来的水平。面对2025年高于寻常的自然灾害，由于通胀保持低位、金融环境缓解以及劳动力市场持续创造就业，2026-27年私人消费预计将加速。随着公共基础设施项目恢复势头，以及电信、交通、物流和可再生能源领域近期实行的投资促进改革得到全面实施，投资预计将加强。尽管外部需求预计将减速，但这些国内驱动因素预计将使增长略高于2025年的水平。 虽然基线预测下中期的增长仍然有利，但整体风险平衡倾向于下行，国内风险变得更加突出。三类风险尤为突出：全球前景走弱、投资执行的不确定性以及政府改革议程可能出现的延误。潜在的内外和财政失衡仍然存在，反映了国家储蓄和投资之间的结构性差距，这使得经常账户赤字居高不下，并加剧了经济对外部冲击的敏感性。这些风险突显了加强财政制度建设和加快结构性改革的重要性，尤其是那些能够促进投资和提高可贸易部门生产力的改革。 劳动与贫困 随着经济产生更多、薪资更好的工薪就业岗位，贫困正在减少，但脆弱性仍然很高。 2025年劳动力市场持续向好，尽管经济增长放缓，但支撑了家庭收入。就业率（工作年龄人口）持续上升，2025年前三季度平均