胜在调心态而非调仓

本周市场大盘指数延续高位震荡，流动性牛市向基本面牛过渡，大盘指数站稳4000点需基本面牛明确。跨年行情需具备估值低前提，当前估值约束下行情想象空间受限。行业层面，主线混乱，建议放松投资心态，审慎评估观察，科技领域和顺周期品种或引领市场走出混沌。2026年A股将从“新胜于旧”转向“新旧共舞”，科技领域结构聚焦，传统行业需关注下游需求结构变化。高切低行情结束，市场进入缺乏清晰主线的阶段，科技领域和顺周期（全球定价资源品）有望成为下一轮主线。A股盈利格局变迁，科技+出海两大板块占比提升，未来将持续提升并成为核心基本面主线。三季报显示A股盈利增速底部逐步明确，AI产业链、出海、涨价资源品仍是核心景气主线，工程机械、家电、游戏、锂电、化工具备较强性价比。内部经济数据显示内需修复动力不足，年底经济数据承压局面或延续。外部因素扰动加剧，人民币汇率持续升值，日本央行货币政策变动引发全球CarryTrade回摆。美联储内部政策分歧公开化，下任主席人选预期发生决定性变动，市场预测已重新倾向哈塞特。美国11月非农数据“弱而不崩”，CPI数据虽超预期降温，但市场对其可靠性存在担忧，未显著改变美联储降息预测。10月零售数据揭示消费者支出模式正从大额、周期性商品向日常与服务领域切换。