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近期市场成交量的增加被归因于量化私募的兴起,但通过跨市场数据的交叉验证,我们发现成交量的扩大并非是量化私募扩容导致的,市场分歧加大、公募机构调仓换股或许才是背后的始作俑者。根据我们的探测模型发现,7月份以来公募机构出现了明显的风格调整,大幅减仓消费板块并且增加周期和金融板块的配置比例。机构的调仓行为或许贡献了主要的成交增量。目前A股正处于快速发展和扩容阶段,无论是股票总市值还是参与资金的体量都有望出现长期增长,未来万亿成交额成为常态也不无可能。忽略短期波动、长期看好做多中国股市才是正确的选择。