煤焦日报：下游需求疲弱，煤焦低位运行

2025年12月29日 煤焦日报 下游需求疲弱，煤焦低位运行 核心观点 焦炭：截至12月26日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日产量109.47万吨，周环比基本持平，小幅下降0.02万吨/天；全国247家钢厂日均铁水产量226.58万吨，焦炭供需均在低位企稳，基本面无明显好转。整体来看，焦炭短期基本面依然疲弱，但需求端预期有所好转，市场多空僵持，期货主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续下游生产和采购节奏。 焦煤：截至12月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，环比下降1.8万吨，同比偏低2万吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量109.47万吨，周环比小幅下降0.02万吨。进口方面，12月截至20日，288口岸累计蒙煤通关26498车，环比11月的高基数进一步增长23.0%，蒙煤高进口对国内煤价形成压制。供应整体持稳，需求维持低位，焦煤供需格局中性仍偏宽松，使得产业链各环节焦煤均有所累库。整体来看，焦煤基本面无明显利好，但元旦后下游冬储和复产预期给煤价带来一定支撑，焦煤期货维持低位震荡运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策扩大财政支出盘子 会议强调，中央经济工作会议系统部署2026年经济工作。各级财政部门要坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，继续实施更加积极的财政政策并提高精准度和有效性，做优增量、盘活存量，着力扩内需、优结构、增动能、惠民生，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，着力推改革、强管理、防风险、增效益，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，为实现“十五五”良好开局提供有力保障。 （2）临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳 12月29日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1600元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：截至12月26日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日产量109.47万吨，周环比基本持平，小幅下降0.02万吨/天；全国247家钢厂日均铁水产量226.58万吨，焦炭供需均在低位企稳，基本面无明显好转。整体来看，焦炭短期基本面依然疲弱，但需求端预期有所好转，市场多空僵持，期货主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续下游生产和采购节奏。 焦煤：截至12月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，环比下降1.8万吨，同比偏低2万吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量109.47万吨，周环比小幅下降0.02万吨。进口方面，12月截至20日，288口岸累计蒙煤通关26498车，环比11月的高基数进一步增长23.0%，蒙煤高进口对国内煤价形成压制。供应整体持稳，需求维持低位，焦煤供需格局中性仍偏宽松，使得产业链各环节焦煤均有所累库。整体来看，焦煤基本面无明显利好，但元旦后下游冬储和复产预期给煤价带来一定支撑，焦煤期货维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。