汽车行业点评报告：百度无人车布局英国，看好2026年产业爆发

报告日期：2025年12月29日 汽车 百度无人车布局英国，看好2026年产业爆发 ——汽车行业点评报告 华龙证券研究所 事件： 2025年12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与中国科技巨头百度达成合作，计划于2026年在英国推出无人驾驶出租车(Robotaxi)试点项目。 投资评级：推荐（维持） 观点： 合作网约车平台成为国内Robotaxi运营商全球布局重要形式。此次Uber和Lyft与百度在英国的合作计划于2026年上半年开始测试，试点车型为百度ApolloGoRT6无人驾驶出租车。掌握L4级自动驾驶技术的国内无人出租车运营商绑定Uber等海外网约车平台已经成为其拓展全球市场的重要途径。小马智行已官宣接入Uber平台并率先在中东启动，分别与卡塔尔/新加坡当地最大的交通服务商Mowasalat/ComfortDelGro合作，在当地部署自动驾驶车辆和相关服务。文远知行已于2025年11月26日与Uber在阿布扎比启动中东首个L4级完全无人驾驶商业运营。 分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com 头部玩家纷纷实现单车UE转正，2026年或将迎来车队规模爆发。车队规模扩大和车辆成本下降双重作用下，国内头部无人出租车运营商纷纷实现单车UE转正。受益于其超千台要的单城市部署规模，萝卜快跑已于2025Q2在武汉实现单车UE转正；小马智行第七代Robotaxi的自动驾驶套件总成本较上一代大幅下降70%以上，在此基础上，小马智行于2025年11月在广州实现单车UE转正。小马智行进一步计划到2026年该套件的物料成本将在现有基础上再降低20%。文远知行在获取阿布扎比纯无人驾驶商业化自动驾驶出租车牌照后，也于2025Q3实现当地单车UE转正。在单车转盈、运营压力缓解的背景下，2026年Robotaxi运营商有望进一步扩大车队规模与部署城市范围。 分析师：李浩洋执业证书编号：S0230525080001邮箱：lihy@hlzq.com 相关阅读 《首批L3级车型获得准入许可，自动驾驶 走 向 量 产 应 用—汽 车 行 业 周 报 》2025.12.23《汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正—汽车行业周报》2025.12.15《特斯拉发布Optimus跑步视频，关注量产进展&设计增量环节—汽车行业周报》2025.12.09 全球运营+规模扩张，看好Robotaxi运营商及产业链表现。中国Robotaxi出海集中的国家和地区，其传统出行打车费用远远高于中国内地，在政策相对领先&车队规模更大的国内已实现单车UE转正的基础上，扩大出海规模有望推动运营商业绩改善，推动Robotaxi产业飞轮，看好运营商以及产业链核心零部件等环节供应商表现。 投资建议：国内Robotaxi运营商加速出海，2026年车队规模有望迎来迅速增长，看好运营商&产业链标的表现，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注小鹏汽车-W，德赛西威，华阳集团， 请认真阅读文后免责条款 伯特利，均胜电子，小马智行-W，地平线机器人-W，耐世特，拓普集团等。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；地缘政治风险；竞争加剧风险；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告的风险等级评定为仅供符合本公司投资者适当性管理要求的客户 为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 华龙证券研究所