核心观点与关键数据
期货市场：
- 合成橡胶主力合约收盘价11600元/吨，环比下跌35元/吨。
- 主力合约持仓量59203手，环比减少5302手。
- 合成橡胶2-3价差-15元/吨，环比扩大10元/吨。
- 仓单数量：丁二烯橡胶总计45600吨。
现货市场：
- 顺丁橡胶(BR9000)主流价山东11300-11550元/吨，环比上涨150-250元/吨。
- 基差：合成橡胶-285元/吨，环比扩大150元/吨。
上游情况：
- 布伦特原油60.64美元/桶，环比下跌1.6美元/桶。
- 丁二烯CFR中国9650美元/吨，山东市场主流价8400元/吨，环比上涨375元/吨。
- 丁二烯当周产能15.93万吨，利用率70.6%，港口库存43300吨。
- 顺丁橡胶当月产量13.01万吨，产能利用率76.76%，社会库存3.45万吨。
下游情况：
- 国内轮胎开工率：半钢胎72.05%，环比回升0.61个百分点；全钢胎61.95%，环比下降1.18个百分点。
- 全钢胎产量当月130.16万条，半钢胎583.16万条。
- 库存天数：全钢轮胎山东43.78天，环比增加1.87天；半钢轮胎山东46.86天，环比增加0.38天。
行业消息：
- 半钢胎产能利用率环比上升0.35个百分点至70.36%，同比下降8.37个百分点；全钢胎产能利用率环比下降1.92个百分点至61.69%，同比上升1.72个百分点。
- 11月顺丁橡胶产量环比下降5.44%至13.01万吨，产能利用率环比下降3.27个百分点至68.13%。
- 顺丁橡胶库存3.45万吨，价格重心小幅上涨，终端采购偏弱，生产企业库存提升，贸易企业库存部分下降。
研究结论：
- 顺丁橡胶供应延续高位，价格重心小幅抬升，但终端采购偏弱，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存小幅下降。
- 需求方面，轮胎企业开工率分化，全钢胎季节性淡季降产，整体出货偏慢，库存攀升，部分企业停限产。
- BR2602合约短线预计在11150-12000元/吨区间波动。
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