期货市场
- 白糖主力合约收盘价5253元/吨，下跌32元/吨。
- 主力合约持仓量432294手，减少16630手。
- 仓单数量50380张。
- 前二十名持仓净买单量-608247手。
- 有效仓单预报29651563张。
现货市场
- 进口加工估算价（配额内）：巴西糖4127元/吨，下跌30元/吨；泰国糖4174元/吨，下跌31元/吨。
- 进口加工估算价（配额外，50%关税）：巴西糖5231元/吨，下跌39元/吨；泰国糖5293元/吨，下跌39元/吨。
- 云南昆明白糖现货价格5255元/吨。
- 广西南宁白糖现货价格5360元/吨，下跌20元/吨。
- 广西柳州白糖现货价格5400元/吨，下跌20元/吨。
上游情况
- 全国糖料播种面积148060千公顷。
- 广西甘蔗播种面积84033.5千公顷。
- 巴西出口糖总量330.2万吨，减少90.3万吨。
产业情况
- 全国食糖累计产量1116.2万吨，增加15.49万吨。
- 广西甘蔗糖销量累计8.94万吨，减少593.35万吨。
- 云南甘蔗糖产量累计4.48万吨，减少237.4万吨。
- 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）120元/吨，泰国糖价差115元/吨。
- 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）973元/吨，泰国糖价差3539元/吨。
- 当月食糖进口数量44万吨，减少31万吨。
- 累计食糖进口数量434万吨。
下游情况
- 成品糖当月产量130.3万吨。
- 软饮料当月产量1045.7万吨，减少50.5万吨。
期权市场
- 平值看涨期权隐含波动率8.6%，下跌4.19%。
- 平值看跌期权隐含波动率8.61%，下跌4.19%。
- 20日历史波动率11.26%，下跌0.07%。
- 60日历史波动率8.07%，下跌0.03%。
行业消息
- 巴西北部和东北部地区甘蔗压榨量3250万吨，同比下降9.4%。
- 泰国2025/26榨季截至12月24日累计压榨甘蔗入榨量1153.21万吨，同比降幅14.54%；产糖100.05万吨，同比降幅14.28%。
观点总结
当前市场焦点转向北半球甘蔗生产，印度榨季前期开榨顺利，泰国糖同比减少，关注后期压榨情况。泰国2025/26榨季产糖率同比增加，但甘蔗含糖分及产糖进度均下滑。国内市场，工业库存进入季节性增长，广西和云南已开榨糖厂同比增加，终端消费旺季刺激补库情绪，成交回暖。内外联动作用下，短期糖价料继续反弹为主。
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