铜周报：铜价涨势明显 短期警惕回调

铜价涨势明显短期警惕回调 行情回顾：上周沪铜主力合约破位上行，周五收盘价在98720元/吨，较前一周大涨约5.95%。主要还是由于供给端偏紧持续发酵，叠加宏观利好，市场情绪持续推高铜价。 研究员 姓名：张珩从 业 资 格 号 ：F3084967投 资 咨 询 号 ：Z0018883 供需方面，嘉能可铜业公司旗下智利曼托维德铜金矿的工会周三表示，若劳资合同谈判调解失败，工人准备举行罢工，停工可能于12月29日开始。国内方面，高铜价对市场需求形成显著抑制，本周国内漆包线行行业开机率环比下降1.67个百分点，回落至76.6%。铜价高位运行背景下，漆包线行业需求抑制效应持续凸显，短期内景气度将延续低迷态势。据SMM，听闻部分小型电机厂已提前规划春节假期，市场订单量明显收缩。精铜杆企业成交持续低迷。下游各领域开工率均有所下降，新增订单寥寥无几，精铜杆企业加工费持续承压，一度面临成本倒挂压力，整体生产意愿显著下滑，多家精铜杆企业相继进行减产、停产。国内铜库存累积，海外库存持续向美国转移。 宏观方面，国家发展改革委发文鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，防止盲目投资和无序建设。 总的来看，随着美联储主席换届在即，后续美元指数或持续处于偏弱水平，对铜价产生支撑。总体继续看好铜价中期走势。周末发改委发文意在优化国内铜冶炼产能，因此短期在市场情绪和宏观支撑下铜价仍震荡偏强。但仍要注意回调风险。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com