铜周报：铜价涨势明显 短期警惕回调

铜价涨势明显短期警惕回调 行情回顾：上周沪铜主力合约整体呈冲高回落趋势，周中维持高位震荡，受宏观面影响美元指数周尾持续下行，因此周五日盘铜价又再度创94570的历史新高，周五可能受美股科技股下跌影响市场情绪转弱，叠加铜价历史高位资金获利了结，周五夜盘铜价出现高位回落，跌幅2.13%，收盘价在91550元/吨。较前一周-1.3%。 研究员 姓名：张珩从 业 资 格 号 ：F3084967投 资 咨 询 号 ：Z0018883 供需方面，海外铜矿供应链脆弱性仍较高，且中国有色金属工业协会指出，2025年再生铜产量80万吨，占比25%，部分缓解原生铜压力但难以扭转紧缺预期。国内产量，据我的钢铁，12月国内电解铜预计产量116.46万吨，环比小幅增加2.11%。终端方面房地产股票周三有所反弹，主要是由于市场关于中国政府计划提供4000亿元人民币抵押贷款补贴的传闻，市场多认为这类政策方向确实是有可能的，并可能对地产销售端有温和提振，但不足以从本质扭转当前房地产的颓势。因此预计地产数据预计维持一段时期的底部震荡走势。库存方面，全球库存累库趋势维持，但上海铜库存仍维持低位水平，且受下游采购情绪疲弱影响国内社会库存增加。 宏观方面，美联储12月如期降息25基点，尽管美联储最新预测仅显示一次，但市场普遍预期在更换美联储主席后26年内至少会有两次降息。国内经济工作会议也偏积极。 总的来看，随着美联储主席换届在即，后续美元指数或持续处于偏弱水平，对铜价产生支撑。总体继续看好铜价中期走势，但国内下游需求依然未 见向好，铜价再突破历史新高，上方有压力，月内价格能否持续回升态势仍待观察。 国内铜现货价格近期走势 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com