瑞派宠物医院递表，宠物医疗关注度提升

瑞派宠物医院递表，宠物医疗关注度提升 农业《冬至备货小高峰结束，价格先涨后跌》2025.12.22农业《关注北方降温后猪价表现》2025.12.14农业《玉米粮价继续上涨，看好种植景气度修复》2025.12.07农业《玉米粮价上涨，看好种植景气修复》2025.11.30农业《Q4布局种植产业链正当时》2025.11.23 本报告导读： 养殖：元旦前价格难跌，1月价格暂时转淡。种植：农业农村部关注品种保护，看好种植景气度修复。宠物:瑞派宠物医院递表港交所，中国宠物医疗第一股有望诞生。 投资要点： 上周玉米、大豆价格整体平稳，截至2025年12月26日玉米现货价格达2339元/吨，月度上涨1%；大豆现货价格4015元/吨，月度持平。后续看好玉米粮价稳中有升，利好坚持“优质优价”的种子公司产品销售。根据惠农网，蓝莓产地价格近期上升，12月27日价格达53元/斤，看好高端蓝莓种植公司诺普信。 宠物:瑞派宠物医院递表港交所，中国宠物医疗第一股有望诞生。 2025年12月22日瑞派宠物医院管理股份有限公司向港交所主板递交上市申请。瑞派宠物是中国第二大宠物医疗服务提供商，截至2025年6月30日运营548家宠物医院，覆盖约70座城市。2022年至2024年，公司收入逐年增长，2025年上半年实现收入9.43亿元，同比增长8.49%，综合收益总额1527.7万元。瑞派宠物有望成为我国第一家上市的宠物医疗公司。我们持续看好宠物赛道，宠物板块具备宠物数量增长、单只宠物支出增长的双重驱动逻辑。宠物食品已经出现规模化趋势，相关上市公司（例如乖宝宠物、中宠股份）国内自主品牌收入保持较快增长趋势。宠物医疗领域规模化也有望加速 养殖：元旦前价格难跌，1月价格暂时转淡。 上周全国均价继续低位震荡，周度环比基本持平。元旦假期前，我们从屠宰量和冻库库容率看，假期效应带动需求向好，同时二次育肥可能持续尝试进场，需求端升温，再叠加月末挺价，因此上周已经有养殖端的惜售情绪出现。往后看，2026年的春节时间较晚，因此预计将在1月底才进入春节前旺季，因此2026年1月上旬和中旬处于旺季前夕的淡季，我们预计1月价格暂时转淡，1月末至2月春节前价格再转旺季节奏。 投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份；后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、荃银高科、国投丰乐，相关标的：康农种业、苏垦农发、北大荒。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份 风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。 目录 1.重要行业数据一览............................................32.生猪养殖板块——猪价下跌....................................43.白羽肉鸡....................................................54.黄羽肉鸡....................................................65.饲料板块....................................................66.重点覆盖公司盈利预测及估值..................................77.风险提示....................................................8 1.重要行业数据一览 2.生猪养殖板块——猪价下跌 数据来源：涌益咨询，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：涌益咨询，国泰海通证券研究 数据来源：涌益咨询，国泰海通证券研究 3.白羽肉鸡 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.黄羽肉鸡 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.饲料板块 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 6.重点覆盖公司盈利预测及估值 7.风险提示 大宗农产品价格波动风险。养殖疫病风险。自然灾害风险。关税政策变化。汇率波动。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666