14周年庆&嘉年华活动点评：线下活动诚意十足，重视长线配置价值

核心观点与活动点评

• 整体观感：安克创新14周年庆及创造者嘉年华活动精心安排，诚意十足，延续科技体验与价值传递的风格。展厅展示公司代表性产品，体现科技品牌实力；活动环节兼顾亲友情感联结与产品技术魅力，增强员工归属感。
• 线下访谈：新大楼开放部分办公空间，近距离感受公司创新氛围；座谈会上，产品经理系统性阐述品牌定位、应用场景等，积极回应现存短板与改进环节，获得普遍好评。

经营状况与短期利空

• 短期利空已price in：此前因三季度财报降速、边际数据走弱等短期因素导致股价回调，但短期利空已反映在股价中。
• 边际数据修复：11月UV打印机订单同比增长接近20%，UV打印机12月开始发货，有望为来年贡献增量。
• 增长驱动仍足：临近CES展，新品展出或带来估值拔升；召回、关税等影响缓解，公司增长动力持续。

投资建议与估值

• EPS预测调整：略微调整25/26/27年EPS预测为5.03/5.99/7.06元，对应PE为23/19/16倍。
• 目标价与评级：参考DCF估值法，维持目标价145元（对应26年24倍PE），维持“强推”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、品类调整与市场开拓不及预期。

关键财务数据（预测）

• 营业收入：2024A 24,710百万，2025E 31,080百万，2026E 38,150百万，2027E 45,675百万。
• 归母净利润：2024A 2,114百万，2025E 2,699百万，2026E 3,211百万，2027E 3,785百万。
• 每股盈利：2024A 3.94元，2025E 5.03元，2026E 5.99元，2027E 7.06元。