14周年庆&嘉年华活动点评：线下活动诚意十足，重视长线配置价值

消费电子组件2025年12月29日 安克创新（300866）14周年庆&嘉年华活动点评 强推（维持）目标价：145元当前价：113.63元 线下活动诚意十足，重视长线配置价值 事项： 华创证券研究所 近日我们受邀出席公司新品内测与线下访谈活动，并同步参加安克创新14周年庆以及创造者嘉年华，现作核心反馈如下： 证券分析师：韩星雨邮箱：hanxingyu@hcyjs.com执业编号：S0360525050001 评论： 整体观感：现场精心安排，活动诚意十足。本次FamilyDay开放日（周年庆）延续科技体验与价值传递兼具的风格，活动现场精心设计细节满满。一是展厅可以体验到安克众多具有代表性产品，直观感受公司科技品牌实力，满载创新设计的旗舰款与时光墙展示，这是安克过往的来时路，亦是后续成长的未来途。二是仍以“员工+家属”为核心纽带，活动环节兼顾亲友情感联结与产品技术魅力感知，“智净先锋”、“心有灵犀”等业务游戏新意十足，打造轻松惬意的陪伴时光，亲友群体共享安克的温度与活力，增强员工归属与幸福感。 证券分析师：樊翼辰邮箱：fanyichen@hcyjs.com执业编号：S0360523080004 公司基本数据 总股本(万股)53,615.76已上市流通股(万股)30,197.37总市值(亿元)609.24流通市值(亿元)343.13资产负债率(%)49.52每股净资产(元)18.4412个月内最高/最低价148.19/74.42 线下访谈：交流诚恳坦率，氛围热烈融洽。一方面新大楼首次开放部分办公空间，近距离感受公司的创新思考与工作氛围，并参观eufyMake体验区，和现场PM进行产品演示和互动问答；另一方面在座谈会上公司产品经理就品牌定位、应用场景、潜在功能需求等方面进行系统性阐述分享，同时从用户体验与商业应用结合的角度出发，既不回避问题，也不掩饰挑战，以重剑无锋之态，在交流中积极回应现存短板与改进环节，细心询问并聆听创造者的建议反馈，现场交流气氛热烈，获得极客创造者的普遍好评。 经营稳健而不失进取，重视长线配置价值。此前因三季度财报降速、边际数据走弱等短期因素扰动，市场担忧公司后续经营持续性，导致股价回调较多，我们认为短期利空已price in，需要重视近期部分催化下的投资机会。一是11月以来公司边际数据开始修复改善（根据卖家精灵数据，10月同比增长约10%，11月同比增长接近20%）；二是UV打印机12月开始陆续发货，有望为来年贡献较大增量；三是临近1月CES展，新品展出或带来一定估值拔升，考虑到召回、关税等影响缓解，公司增长驱动仍足。我们建议着眼安克经营成长的本质，公司秉承长期主义，既会行稳致远也会积极进取，关注股价回调后的长期配置价值。 相关研究报告 投资建议：外部环境不确定背景下公司务实纾压，整体经营依旧稳健，我们略微调整25/26/27年EPS预测为5.03/5.99/7.06元（前值5.08/6.13/7.26元），对应PE为23/19/16倍。参考DCF估值法，我们维持目标价145元，对应26年24倍PE，维持“强推”评级。 《安克创新（300866）2025年三季报点评：业绩表现良好，着眼长期价值》2025-10-30《安克创新（300866）2025年中报点评：短期经 营展现韧性，高质高增可看长远》2025-08-29《安克创新（300866）重大事项点评：激励传递确定之声，彰显公司经营信心》2025-08-01 风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，品类调整与市场开拓不及预期。 资料来源：安克创新 资料来源：安克创新 资料来源：安克创新 附录：财务预测表 家电组团队介绍 组长、首席分析师：韩星雨 中山大学学士，美国约翰霍普金斯大学双硕士，曾任职于国投证券（原安信证券）研究所，2025年加入华创证券研究所。2020年入行后跟随团队获2020年新财富最佳分析师家电行业第三名，2021、2022、2023年新财富最佳分析师家电行业第二名，2024年新财富最佳分析师家电行业第五名。 高级分析师：樊翼辰 英国伦敦大学学院理学硕士。2021年加入华创证券研究所。 分析师：陆偲聪 美国伊利诺伊大学香槟分校学士，香港科技大学硕士，曾任职于星展银行（香港）研究部，国投证券（原安信证券）研究所，2025年加入华创证券研究所。 助理研究员：姚昊坤 纽约大学理学学士、金融工程硕士。2025年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所