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备兑策略领跑期权策略
2025-12-28
张雪慧、张银
国泰君安期货
落***
AI智能总结
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本周行情回顾
沪深300股指期权策略
:备兑策略领跑,录得1.19%的收益。指数上涨,隐波低位反弹,备兑策略赚取Delta和Theta收益。卖看跌策略累计收益领先,为19.19%。备兑、保护性看跌、领口策略有效降低基准回撤。跨式统计套利和卖出最大持仓位宽跨式策略因阈值限制降低回撤。卖跨式策略在波动率重心下移行情中收益更高。牛市看涨价差策略收益强于基准,最大回撤更低。
上证50ETF期权策略
:保护性看跌策略领跑,录得0.78%的收益。标的价格上涨,隐波低位反弹,保护性看跌策略赚取Delta和Vega收益。基准策略累计收益领先,为20.08%。卖看跌策略长期累计时间价值收益。三个期权套保策略均降低基准回撤。跨式统计套利和卖出最大持仓位宽跨式策略因阈值限制降低回撤。卖跨式策略表现相对较好。牛市看涨价差策略整体收益强于基准,最大回撤更低。
中证1000股指期权策略
:保护性看跌策略领跑,录得2.32%的收益。指数价格上涨,隐波低位小幅反弹,保护性看跌策略赚取Delta和Theta收益。基准策略累计收益领先,为47.32%。卖看跌策略长期累计时间价值收益。三个期权套保策略均有效降低基准回撤。跨式统计套利和卖出最大持仓位宽跨式策略因阈值限制降低回撤。卖跨式策略收益效果相对更好。牛市看涨价差策略收益强于基准,最大回撤更低。
策略具体描述
备兑开仓策略
:卖出看涨期权增强收益,适用于震荡或下跌行情。使用全额标的证券担保,无需额外保证金。
卖出看跌策略
:卖出看跌期权获取权利金,适用于平稳或上涨行情。需要缴纳保证金。
保护性看跌策略
:买入看跌期权对冲下行风险,保留上行收益。需权衡保险效用与成本。
领口策略
:结合买入看跌和卖出看涨期权,降低套保成本。属于偏中性策略。
跨式统计套利策略
:交易波动率,根据隐含波动率与历史波动率差值判断未来走势。考虑隐含波动率群聚性。
卖跨式策略
:做空波动率,卖出平值看涨和看跌期权。需根据平值价位变化和主力合约变化调整仓位。
卖出最大持仓位宽跨式策略
:卖出最大持仓价位看涨和看跌期权。需根据最大持仓价位变化和主力合约变化调整仓位。
牛市看涨价差策略
:买入低行权价格看涨期权,卖出高行权价格看涨期权,降低买入成本。适用于预测短期温和上涨且隐含波动率处于低位时。
风险提示
买入期权需注意时机,避免满仓买入。
卖出期权需注意止损,避免无止损。
做好资金管控,防止方向看对但小范围剧烈波动导致爆仓。
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