备兑策略领跑期权策略

本周行情回顾

• 沪深300股指期权策略：备兑策略领跑，录得1.19%的收益。指数上涨，隐波低位反弹，备兑策略赚取Delta和Theta收益。卖看跌策略累计收益领先，为19.19%。备兑、保护性看跌、领口策略有效降低基准回撤。跨式统计套利和卖出最大持仓位宽跨式策略因阈值限制降低回撤。卖跨式策略在波动率重心下移行情中收益更高。牛市看涨价差策略收益强于基准，最大回撤更低。
• 上证50ETF期权策略：保护性看跌策略领跑，录得0.78%的收益。标的价格上涨，隐波低位反弹，保护性看跌策略赚取Delta和Vega收益。基准策略累计收益领先，为20.08%。卖看跌策略长期累计时间价值收益。三个期权套保策略均降低基准回撤。跨式统计套利和卖出最大持仓位宽跨式策略因阈值限制降低回撤。卖跨式策略表现相对较好。牛市看涨价差策略整体收益强于基准，最大回撤更低。
• 中证1000股指期权策略：保护性看跌策略领跑，录得2.32%的收益。指数价格上涨，隐波低位小幅反弹，保护性看跌策略赚取Delta和Theta收益。基准策略累计收益领先，为47.32%。卖看跌策略长期累计时间价值收益。三个期权套保策略均有效降低基准回撤。跨式统计套利和卖出最大持仓位宽跨式策略因阈值限制降低回撤。卖跨式策略收益效果相对更好。牛市看涨价差策略收益强于基准，最大回撤更低。

策略具体描述

• 备兑开仓策略：卖出看涨期权增强收益，适用于震荡或下跌行情。使用全额标的证券担保，无需额外保证金。
• 卖出看跌策略：卖出看跌期权获取权利金，适用于平稳或上涨行情。需要缴纳保证金。
• 保护性看跌策略：买入看跌期权对冲下行风险，保留上行收益。需权衡保险效用与成本。
• 领口策略：结合买入看跌和卖出看涨期权，降低套保成本。属于偏中性策略。
• 跨式统计套利策略：交易波动率，根据隐含波动率与历史波动率差值判断未来走势。考虑隐含波动率群聚性。
• 卖跨式策略：做空波动率，卖出平值看涨和看跌期权。需根据平值价位变化和主力合约变化调整仓位。
• 卖出最大持仓位宽跨式策略：卖出最大持仓价位看涨和看跌期权。需根据最大持仓价位变化和主力合约变化调整仓位。
• 牛市看涨价差策略：买入低行权价格看涨期权，卖出高行权价格看涨期权，降低买入成本。适用于预测短期温和上涨且隐含波动率处于低位时。

风险提示

• 买入期权需注意时机，避免满仓买入。
• 卖出期权需注意止损，避免无止损。
• 做好资金管控，防止方向看对但小范围剧烈波动导致爆仓。