生猪供应呈小幅增加趋势 期价底部震荡运行

发布时间：2025-12-26 09:15:01作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 12月25日，生猪期货主力合约收涨0.17%至11460.0元。 持仓量变化 12月25日收盘，生猪期货持仓量：+1516手至163431手。 背景分析 当前二次育肥观望为主，有少量滚动补栏需求;天气持续降温，腌腊及灌肠需求陆续增加，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单保持高位，但冬至备货已过，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少。 后市展望 生猪供应有望保持小幅增加的态势，春节前需求弹性强，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放形成双重供应压力，继续施压01和03合约，但相比去年同期价格跌幅已经较大，且近期北方疫情同比加重，相对偏利好节后03合约，底部震荡频率增加，持续跟踪疫情进展。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 生猪生猪行情：行情： 期货方面，25日生猪主力2603合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高11540元/吨，最低11410元/吨，收盘报11460元/吨，较昨日涨0.17%，指数总持仓增加2496手至347337手。现货方面，25日全国外三元均价11.58元/公斤，较昨日涨0.01元/公斤。 生猪点评：供应端，长期看，截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长的态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率略高于去年同期水平，增加春节前供应压力;据涌益数据显示，12月样本养殖企业计划出栏2772 万头，月度计划量增4.64%，目前养殖端整体出栏节奏正常。 需求端，当前二次育肥观望为主，有少量滚动补栏需求;天气持续降温，腌腊及灌肠需求陆续增加，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单保持高位，但冬至备货已过，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少。数据显示，12月25日样本屠宰企业屠宰量19.66万头，较昨日增加0.07万头，周环比减少0.5万头，月环比增加2.3万头。 政策端，我国对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，因相比国内消费量占比极低，影响很有限。 整体上，现货方面，供需双增，冬至备货已过，需求有所减弱，现货或以震荡为主。期货方面，生猪供应有望保持小幅增加的态势，春节前需求弹性强，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放形成双重供应压力，继续施压01和03合约，但相比去年同期价格跌幅已经较大，且近期北方疫情同比加重，相对偏利好节后03合约，底部震荡频率增加，持续跟踪疫情进展。 二、行业要闻二、行业要闻 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%;12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27%。 据涌益资讯数据显示，15kg仔猪市场销售均价为306元/头，较上周上涨1元/头。 据涌益咨询数据显示，截止12月18日，自繁自养生猪头均利润-119.8元/头，周环比增加26.7元/头;外购仔猪养殖头均利润-238.2元/头，周环比增加26.2元/头。自繁自养预期成本12.09元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在11.42元/kg，周环比增加0.01元/kg。 截止12月18日当周，生猪出栏均重130.18公斤，较上周增加0.55公斤，周环比增幅0.42%，较上月增加1.37公斤，月环比增幅1.06%，较去年同期下降0.50公斤，年同比降幅0.38%。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种生猪所属公司：建信期货