周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内猪价落后反弹，主要因冬至后需求回落、前期猪源消耗后体重下降、局部大猪紧缺导致肥标差扩大、压栏和二育增多，以及月底集团场缩量。河南均价周涨0.26元至11.96元/公斤，四川持平于12.16元/公斤，广东涨0.1元至11.76元/公斤。未来一周多数区域生猪出栏积极性仍高，大猪形成支撑，月底局部缩量可能，南方消费高峰叠加北方二育截流，预计猪价仍偏强。
- 供应端：10月官方母猪存栏3990万头，环比回落1.1%，仍比正常保有量多2.3%，去年以来母猪产能持续增加，今年及明年上半年供应偏空。政策端强制去产能预期较强，或改善明年供应，需关注政策兑现情况，前期去化进度偏慢，近期有加速迹象。仔猪端数据显示当前至明年4月基础供应逐月增加，冻品入库及二育活体导致向后累库，节前市场仍是高屠宰+大体重的熊市配置。
- 需求端：南方部分区域仍处消费高峰，提振行情；东北再度出现二次育肥补栏，部分标猪被截留，增加屠宰端收购压力。
- 小结：集团缩量和二育入场共同作用，现货强势或短期持续。供需偏紧更多是结构性，基础供应叠加体重偏大仍是主基调，近月面临节后需求回落压力，维持近月反弹后抛空思路，远月留意下方支撑。
期现市场
- 上周国内猪价落后反弹，现货走势偏强。
- 现货反弹，盘面基差转正，月差转为正套。
供应端
- 官方母猪存栏3990万头，环比回落1.1%，仍高于正常水平，母猪产能持续增加导致供应偏空。
- 政策端强制去产能预期较强，或改善明年供应，需关注政策兑现情况。
- 仔猪端数据显示当前至明年4月基础供应逐月增加，冻品入库及二育活体导致向后累库，节前市场仍是高屠宰+大体重的熊市配置。
- 近端数据：冬至前后屠宰量偏高，冻品库存回升，生猪交易均重回落有限，同比仍偏大，短期市场供应偏大和过剩。
需求端
- 南方部分区域仍处消费高峰，提振行情。
- 东北再度出现二次育肥补栏，部分标猪被截留，增加屠宰端收购压力。
策略建议
