黑色系周报—双焦

2025年12月25日 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确 性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考， http://www.eafutures .com 交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、 复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 焦煤基本面信息： 1、铁水环比提高；2、焦炭第三轮提降落地；3、洗煤厂、独立焦化厂、钢厂、矿山、港口、口岸累库。 观点： 铁水低位，矿山库存累库，保供压力，蒙煤通关放量。焦煤2605合约震荡。 焦炭基本面信息： 1、铁水环比提高；2、焦炭第三轮提降落地；3、钢厂焦化厂、港口、独立焦化厂累库。 观点：铁水低位，焦炭第三轮提降落地。焦炭2605合约震荡。 东亚期货 基本面要点： •价格： 蒙煤仓单1142，焦炭仓单1565，海外仓单价格澳洲煤1603。 •需求，利润，开工： 焦化厂盘面利润（05合约）294，环比+0。 全口径焦炭日均产量109.47万吨，周环比-0.02万吨，年同比-3.05万吨。铁水226.58万吨，周环比+0.03万吨，年同比-1.29万吨。洗煤厂产量26.59万吨*（洗煤厂样本数据变化），周环比-0.7万吨。 基本面要点： •库存： 焦炭库存：焦炭总库存912.64万吨，周环比+12.16万吨，年同比+7.7万吨。焦化厂焦炭库存92.24万吨，周环比+1.14万吨，年同比+1.1万吨。钢厂焦炭库存642.2万吨，周环比+8.47万吨，年同比-2.92万吨。港口库存178.2万吨，周环比+2.55万吨，年同比+9.52万吨。 基本面要点： •库存： 焦煤库存：焦煤总库存2145.94万吨，周环比+18.49万吨，年同比-98.67万吨。焦化厂焦煤库存1039.72万吨，周环比+3.43万吨，年同比-14.83万吨。钢厂焦煤库存806.72万吨，周环比+1.73万吨，年同比+31.01万吨。港口库存299.5万吨，周环比+13.33万吨，年同比-189.42吨。洗煤厂库存329万吨*（数据样本变化），周环比+1.72万吨。 基本面要点： •进出口： 1-11月进口焦煤10486万吨，同比减少5.99%。1-11月焦炭出口694万吨，同比减少10.76%。 价格 需求，利润，开工 目录 1、价格 2、需求，利润，开工 2、需求，利润，开工 3、库存 3、库存 3、库存 4、进出口 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065