连接AI，通信未来

核心观点与业绩表现

瑞可达2025年前三季度业绩快速增长，营业收入23.21亿元，同比增加46.04%；归母净利润2.33亿元，同比增加119.89%。Q3单季营业收入7.96亿元，同比增加26.15%；归母净利润0.76亿元，同比增加85.41%。利润增长主要源于订单量增加、技术创新与生产自动化、管理变革、海外工厂运营能力改善及新领域业务拓展。

业务布局与拓展

公司深耕通信及新能源汽车“电动化+智能化”产业，同时拓宽高景气应用场景：

• 新能源汽车：已实现国内外头部车企及系统集成商批量供货，拓展液冷超充系统、全车铝导体轻量化方案等。
• 储能连接器：形成商用储能与主流企业合作、家用储能聚焦光储充系统控制柜组件供应的双线布局。
• 通信连接器：研发5G系统MASSIVE MIMO板对板射频盲插连接器等，成功配套全球主要通信设备制造商。
• 新领域拓展：持续布局AI与数据中心、人形机器人及低空经济等领域，提供全面解决方案。

投资建议与风险提示

预计公司2025/2026/2027年收入分别为30/41/51亿元，归母净利润3.0/4.3/5.5亿元，维持“买入”评级。风险提示包括市场竞争加剧、技术迭代、原材料价格上升及存货跌价等。