通信行业周报：2018年上半年全球物联网蜂窝连接量增加72%，NB-IoT+4G将成为未来主力

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 2018年上半年全球物联网蜂窝连接量增加72% ，NB-IoT+4G将成为未来主力 ——通信行业周报 2018年10月22日 看好/维持 通信 行业周报 周报摘要： 本周市场回顾：  上周沪深300指数下跌1.13%，创业板指下跌1.46%；通信指数下跌1.01个百分点，申万一级行业排名涨幅第25，位居市场后位。  从子板块方面来看，通信运营上周上涨0.29%，通信设备下跌1.25%。  上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是启明星辰（+17.26）、广和通（+13.29）、宝信软件（+13.02）、信维通信（+11.95）、优博讯（+10.99）。跌幅排名前五的是九有股份（-18.21）、盛路通信（-16.07）、鹏博士（-14.20）、高升控股（-13.60）、光环新网（-13.21） 本周行业热点： 2018年上半年全球物联网蜂窝连接数量增长72% ，头部集中 明显，NB-IoT+4G将成为未来主力。  物联网蜂窝连接量头部集中度高，中国厂商占据前三位置。Counterpoint最新报告显示，2018年上半年，全球前三大厂商占据了全球蜂窝物联网连接数60%的份额，分别是中国移动、中国联通和中国电信；前十大运营商占据了全球蜂窝物联网连接数83%的份额。  NB-IoT+4 G主力变迁，未来市场扩张最快。根据counterpoint数据，目前，2G是物联网蜂窝连接量的主要连接方式，占据所有连接量的42%，其次是4G连接，占据所有连接量的31%。而2G的主要连接量来源于中国移动。2018年中期中国移动物联网连接数为3.84亿，其中大部分为2G连接量。到目前 为止，NB-IoT连接数量占 据所有连 接量的4%。根据counterpoint预计，到2025年，NB-IoT将占据全球物联网蜂窝连接的45%，在未来5-8年中， 2G物联网连接将越来越多地被NB-IoT取代，2G连接数会出现大幅下滑，占据全球物联网蜂窝连接的不足1%。3G退网速度将加快，2025年3G的物联网连接数量将下降为0。随着LTE-A和LTE-A Pro的全球部署，4G LTE物联网连接（高带宽和低延迟）直到2022年将以更快的速度增长。与此同时，LTE-M将在2022年之前出现，并在2025年占据全球物联网蜂窝连接的6%左右。NB-IoT+4G将是蜂窝物联网连接市场上的主力。建议重点关注高新兴、广和通、日海通讯等无线模块公司。 投资策略及重点推荐：  投资组合：光迅科技、光环新网、宜通世纪、烽火通信、亨通光电各20%。 风险提示：1）5G研发不及预期；2）运营商投资不及预期； 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 行业基本资料 占比% 股票家数 127 3.58% 重点公司家数 - - 行业市值 11,792.01亿元 2.41% 流通市值 6,762.50亿元 1.91% 行业平均市盈率 45.82 / 市场平均市盈率 13.44 / 行业指数走势图 资料来源：wind，东兴证券研究所 相关行业报告 P2 东兴证券行业周报 通信行业：2018年上半年全球物联网蜂窝连接量增加72% ，NB-IoT+4G将成为未来主力 ：中美贸易战对通信行业影响有限 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 本周行业热点 2018年上半年全球物联网蜂窝连接数量增长72% ，头部集中明显，NB-IoT+4G将成为未来主力。  物联网蜂窝连接量头部集中度高，中国厂商占据前三位置。Counterpoint最新报告显示，2018年上半年，全球前三大厂商占据了全球蜂窝物联网连接数60%的份额，分别是中国移动、中国联通和中国电信；前十大运营商占据了全球蜂窝物联网连接数83%的份额。  NB-IoT+4G主力变迁，未来市场扩张最快。根据counterpoint数据，目前，2G是物联网蜂窝连接量的主要连接方式，占据所有连接量的42%，其次是4G连接，占据所有连接量的31%。而2G的主要连接量来源于中国移动。2018年中期中国移动物联网连接数为3.84亿，其中大部分为2G连接量。到目前为止，NB-IoT连接数量占据所有连接量的4%。根据counterpoint预计，到2025年，NB-IoT将占据全球物联网蜂窝连接的45%，在未来5-8年中， 2G物联网连接将越来越多地被NB-IoT取代，2G连接数会出现大幅下滑，占据全球物联网蜂窝连接的不足1%。3G退网速度将加快，2025年3G的物联网连接数量将下降为0。随着LTE-A和LTE-A Pro的全球部署，4G LTE物联网连接（高带宽和低延迟）直到2022年将以更快的速度增长。与此同时，LTE-M将在2022年之前出现，并在2025年占据全球物联网蜂窝连接的6%左右。NB-IoT+4G将是蜂窝物联网连接市场上的主力。建议重点关注高新兴、广和通、日海通讯等无线模块公司。 2. 重点推荐 我们本周推荐的投资组合如下： 表1：本周推荐投资组合 公司 权重 光迅科技 20% 中际旭创 20% 光环新网 20% 烽火通信 20% 亨通光电 20% 资料来源：东兴证券研究所 3. 市场回顾 3.1 板块表现 上周沪深300指数下跌1.13%，创业板指下跌1.46%；通信指数下跌1.01个百分点， 东兴证券行业周报 通信行业：2018年上半年全球物联网蜂窝连接量增加72% ，NB-IoT+4G将成为未来主力 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES申万一级行业排名涨幅第25，位居市场后位。 从子板块方面来看，通信运营上周上涨0.29%，通信设备下跌1.25%。 图1.申万各一级行业周涨幅情况 资料来源：WIND，东兴证券研究所 3.2 公司表现 上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是启明星辰（+17.26）、广和通（+13.29）、宝信软件（+13.02）、信维通信（+11.95）、优博讯（+10.99）。跌幅排名前五的是九有股份（-18.21）、盛路通信（-16.07）、鹏博士（-14.20）、高升控股（-13.60）、光环新网（-13.21） 表1.通信板块本周涨跌幅前10名 证券简称 周涨幅（%） 证券简称 周跌幅(%) 启明星辰 17.26 九有股份 -18.21 广和通 13.29 盛路通信 -16.07 宝信软件 13.02 鹏博士 -14.20 信维通信 11.95 高升控股 -13.60 优博讯 10.99 光环新网 -13.21 天孚通信 10.18 亿阳信通 -12.71 路畅科技 10.11 鑫茂科技 -12.12 天源迪科 8.99 拓维信息 -11.11 会畅通讯 8.52 东软载波 -9.61 中兴通讯 6.22 中光防雷 -8.73 P4 东兴证券行业周报 通信行业：2018年上半年全球物联网蜂窝连接量增加72% ，NB-IoT+4G将成为未来主力 ：中美贸易战对通信行业影响有限 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 4. 行业新闻 【中国联通加快全光网进程：启动京津冀ROADM实验网工程】中国联通发布的公告显示，“2017年中国联通长途传输网京津冀ROADM系统实验网工程拟在北京、天津、河北、河南、山东、山西和内蒙7个省（区、市）的31个重点城市建设实验网，共新建31个主站点和8个局间延伸站点。”本次项目的开启，标志着中国联通正加快全光网进程。京津冀ROADM实验网工程建设，也将通过新的技术及建网理念，提升了骨干传输网的带宽能力，调度能力，保护能力，减少业务时延。从而进一步巩固了基础网络，营造基础网络的可靠环境，提升公共服务水平。 【华为爱立信或“拿下”印度全国大单】印度沃达丰和idea Cellular即将完成合并成为印度最大的电信运营商。据悉，公司已经向主流设备商发出了RFPs，并一直在就新的合同进行谈判。公司可能会在一周内与爱立信和华为签署新的印度全国无线网络商业合同，其中华为将获得4-5个circles、爱立信将获得7个circles，安永正在为公司提供这些合同的咨询服务。 【中国移动2018年至2019年光纤分布系统集采结果公布】中国移动近日公告称，2018年至2019年光纤分布系统集采目前已完成评标工作，共有京信通信、江西山水光电、武汉虹信通信、上海中兴易联、三维通信、南京华脉科技及上海东洲罗顿通信等七家企业中标。据悉，本次预估采购规模为主单位14659个，扩展单元57048个，远端单元225972个，网管31套。 【5G将为传媒和娱乐产业带来1.3万亿美元营收机会】英特尔近日发布报告称，未来10年5G将给全球传媒和娱乐产业带来1.3万亿美元的新营收机会。该报告称：“5G将不可避免地颠覆传媒和娱乐产业前景。如果企业能够顺应5G潮流，它将成为一项极其重要的竞争资产。否则，企业就有失败、甚至是被淘汰的风险。” 【华为投入10亿元用于AI人才培养】华为公司公布沃土AI开发者使能计划，计划投入10亿元人民币用于AI人才培养。计划包括三个部分：面向开发者、面向合作伙伴和面向高校人才培养，目前已组建团队来执行该计划。 【中国96%行政村通光纤】中国行政村通光纤比例已从电信普遍服务试点前的不到70%提升至目前的96%，行政村4G网络覆盖率目前也已达到95%。 【发改委拟投入1000亿元支持物联网建设】国家发展改革委与国家开发银行将建立促进数字经济发展的战略合作机制，拟在未来5年内投入1000亿元，支持大数据、物联网、云计算、新型智慧城市等领域的建设。 【5G自动驾驶联盟成立】该联盟由移动、清华、北邮、长安大学、东风集团、上汽等单位共同发起建立，旨在领跑前沿领域，突破关键技术，在核心标准上有所作为，在创新的应用上努力孵化。 资料来源：WIND，东兴证券研究所 东兴证券行业周报 通信行业：2018年上半年全球物联网蜂窝连接量增加72% ，NB-IoT+4G将成为未来主力 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES【大唐移动完成5G三阶段双项测试】近日，大唐移动顺利完成低频3.5G基站SA实验室基本功能和多用户测试以及4.9G基站（NSA）室内外测试。此次测试中，大唐移动使用其端到端产品，包括5G核心网、5G无线接入网和5G测试终端。 【本田、通用、Cruise共同开发自动驾驶技术】三方将共同为Cruise研发一款专用自动驾驶汽车。该款汽车将适用于多种场合，并将投入量产。除此以外，三方还将在全球范围内为Cruise网络的商用化部署寻求机会。 【华为完成全球首个LTE TDD+FDD上行载波聚合测试】测试基于华为SingleRAN Pro解决方案和海思麒麟980芯片，在LTE TDD+FDD上行载波聚合以及上行64QAM特性共同开启下，单用户上行峰值速率达到85.6Mbps，相比LTE TDD单载波上行峰值速率提升超过5倍，充分提升频谱利用率。 【MIT投资10亿美元开设AI学院】麻省理工学院宣布投资10亿美元开设一所新的AI学院，其根据主要捐赠者的名字被命名为苏世民计算学院，主要目标是推进AI在各个学科领域的广泛应用。据悉，该学院将于明年秋季开学，设立了50个新的教职岗位和更多奖学金。 【中兴与中国电信完成首个5G端到端全业务通讯】测试基于3GPP R15标准，采用3.5GHz频段，SA组网架构。据中兴通讯介绍，其为此次测试提供了面向商用的5G端到端系统解决方案，包括5G无线基站、核心网、承载及终端样机等。 【科大讯飞董事