短期经济增长

2025年12月23日 宏观周报（12.15-12.21） 短期经济增长 12.15-12.21日所在一周，上游钢铁行业景气小幅下降。全国247家钢厂高炉开工率为78.61%，比上周下降1.53个百分点，产能利用率为85.90%，比上周下降1.16个百分点，日均铁水产量为229.14万吨，比上周下降3.11万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，12月第二周，农产品批发价格200指数平均为129.05，比11月平均价格上涨2.79%；菜篮子批发价格200指数平均为131.74，比11月平均价格上涨3.20%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 12月8-12日所在一周，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率小幅下跌，7天期和1个月期质押回购利率小幅上涨。 12月8-12日所在一周，银行间1天质押回购利率平均为1.3579%，比上周平均利率下跌0.0068个百分点。 重要政策 国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排，要求加快制定具体实施方案，靠前发力抓落实，确保“十五五”开好局、起好步。会议部署开展固体废物综合治理行动。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 市场监管总局修订《禁止垄断协议规定》，明确纵向垄断协议豁免标准。 商务部等六部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区。 全国能源工作会议部署2026年重点任务，提出全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业。 海南省政府发布通告，自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。 围绕规范平台经济、食品安全以及反垄断反不正当竞争工作，市场监管总局将有一系列新规陆续发布实施。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................12图表19：工业品出厂价格...............................................................................................................