泰和新材机构调研纪要

调研日期: 2025-12-26 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 投资者:咱氨纶减亏是如何?答:今年跟去年比肯定是减亏。投资者:氨纶现在现金流怎么样?答:全年来看现金流应该能打平。投资者:开工率的角度来讲,哪边会高?答:烟台可能会略高。投资者:这边差异化高?答:烟台主要是做粗旦丝。投资者:宁夏的开工率?答:现在比上半年是提起来了。 投资者:是什么原因? 答:方方面面的原因吧,最主要是品质提升了。 投资者:后面会做先进的氨纶产能? 答:技术摸索肯定会继续,目前来看主要以技改为主。 投资者:氨纶目前竞争比较激烈,未来有没有规划把氨纶的资本开支降下去? 答:目前氨纶的资本开支也不多,前几年氨纶做的太差,这两年在"补课",包括工程技术方面在做提升,想把自己的氨纶做出特色,在市场上有自己的卖点,卖一些溢价。 投资者:通过什么来体现? 答:我们是把它从装备到流程全面梳理,看原来的设计有没有问题,如果有不合理的地方进行改造,提品质、提效率、降成本、降能耗这些方面多多少少都有一些作用。 投资者:需要花费的时间?一两年会实现落地?答:对。投资者:现在烟台包括宁夏的头数以多少为主?答:多少都有。投资者:对位芳纶这两年规划的产能挺多的,后续看新增的产能还有比较多的?答:有一些。投资者:这两年对位国产化比较快,是因为技术上?答:本来这个产品在国内就有好几个技术来源,一些第三方的技术,花钱能买到。投资者:我们的技术?答:我们技术是自己做的。 投资者:对位价格从高点下滑比较大,后面看有稳定的趋势? 答:短期还看不到。 投资者:再往下的空间? 答:整体来看动力不是太大。 投资者:咱们的芳纶会考虑想办法降成本? 答:我们还是在做技术迭代、技术储备。 投资者:芳纶下游开发的新的需求如何?像输送带、防火罩? 答:这些没有那么快,都是有周期的。 投资者:未来芳纶的需求增长看什么? 答:整个行业大的增长估计比较难,我们现在主要是在中国,肯定要走出去。 投资者:关于降本增效,收购的信广和做上游,后面整合的情况如何? 答:它现在只做了间苯二胺。 投资者:是一万吨的产能? 答:对。 投资者:对苯后面会开吗? 答:还没开始建。 投资者:没规划? 答:有规划还没开始建。这两年整个行业都不好,二胺上游也在跌,价格基本上在历史低位,我们生产还是不生产,都能低价拿到原料,所以不是那么迫切。 投资者:我们现在的间苯和对苯是买西北当地的? 答:都有吧。 投资者:现在芳纶产品卖到海外的多吗? 答:间位芳纶还好,对位芳纶不是太多。 投资者:目前看国内的芳纶产能还是比较多的,需求增长又没有那么快,这个行业未来是不是会有很长时间就是现在的样子? 答:估计会有点时间。这件事一个是靠每个企业自己的竞争力,成本和溢价,再看能不能走出去。 投资者:间位也有一些产能出来? 答:对。 投资者:影响不大? 答:对低端市场肯定是有一定影响。间位市场我们的领先优势比较明显,二是市场的口碑不错,包括销售很多都走到终端了。投资者:间位后面价格还会有波动吗?这两年波动不大。 答:综合算下来还比较稳定。 投资者:后面会维持这种? 投资者:间位芳纶比同行好很多? 答:对。 投资者:为什么对位不能拉开差距? 答:一是两种芳纶不太一样,间位主要是短纤,对位是长丝;二是不同的团队在做,不同团队的风格不太一样。 投资者:芳纶涂覆是什么进展? 答:产线搭起来了,有一些产品在卖。 投资者:目前订单情况? 答:今年的交付量不大。今年找了一些方向,下游的意愿比较强,现在是小批量的在卖,明年就看有没有大的订单。 答:锂电也有很多方向,比如算力中心,或者比较特殊的用途,比如无人机、潜艇,对快充快放和安全性能要求都比较高。再有一类是半固态电池,目前来看好处是安全性高一些、能量密度稍微高一点,但是电解液很少,怎么解决快充快放、寿命问题,芳纶目前是一个很好的解决方案。再有一些小东西,比如充电宝。 投资者:算力中心的储能需求大吗?是什么量级? 答:我们客户的需求量还好,但现在不都是用我们,也有国外的产品。 投资者:明年后年的业绩增长在什么方面? 答:首先肯定是氨纶的减亏、扭亏,再就是芳纶拉负荷,成本降一下。 投资者:明年芳纶涂覆? 答:量肯定比今年多,能不能赚钱还说不好。 投资者:绿色印染? 答:目前来看,我们原来的技术路线不是特别成熟,特别色牢度跟传统染色比还是有一些欠缺。 投资者:智能纤维? 答:它本身体量也不大,目前有一些方向,像汽车内饰,有几个方案在做。 投资者:新产品主要有? 答:比较多,像涂覆、防火罩、安全屋、T2T、RO膜等等。 投资者:民士达也是芳纶? 答:它是芳纶纸。 投资者:是咱们产品的下游? 答:对。 投资者:芳纶纸最大的直接下游客户是什么?答:它最大的客户应该是做变压器的,绝缘领域。投资者:航空航天方向最大的客户是什么?答:主要是做蜂窝的。投资者:蜂窝主要还是作为支撑?答:用在飞机的夹层是用作支撑、减重,雷达中是用于吸波。投资者:芳纶开拓海外市场,主要是什么市场?答:比如亚太、欧洲、南美。投资者:RO膜是? 答:一种水处理膜。 投资者:在芳纶涂覆隔膜,跟海外的比?答:我们比海外的便宜,质量也比它好。投资者:光纤增强的市场,现在怎么样?答:下游是光缆,前两年是很卷,低价招标,为了降成本不用芳纶,出口的还是用的。投资者:这两年有扩产的计划?答:得先看现有的产能发挥的怎么样,技术储备都在做。投资者:这两年芳纶成本也有下降?答:有下降,但是价格也在降。投资者:幅度是多少? 答:肯定有两位数下降。 投资者:为什么? 答:一是技术在进步,二是原料价格也在下降。 投资者:差别化氨纶开发今年有没有什么进展? 答:有一些在做,但是因为差别化品种有个毛病,大部分市场空间都不大,现在也在做一些新的东西。