玉米类市场周报：进口玉米成交较好，提振盘面震荡收涨

进口玉米成交较好提振盘面震荡收涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡上涨。主力2603合约收盘价为2222元/吨，较上周+30元/吨。 Ø行情展望：美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高。不过，美玉米出口状况良好，且USDA将2025/26年度美玉米结转库存预测值从上月的21.54亿蒲式耳下调至20.29亿蒲式耳，低于分析师预期的21.24亿蒲式耳，对美玉米价格有所支撑。国内方面，东北产区今年售粮进度同比偏快，粮质整体较好，基层种植户售粮意向一般，火运发运量明显减少，下游需求支撑不足，粮点及烘干塔随行出货为主，上量较为有限，成交情况不理想。受畜禽养殖行情不景气。饲料企业补库积极性减弱，深加工企业库存水平相对安全，对高价玉米接受度一般，价格继续窄幅调整。盘面来看，本周玉米期价震荡收涨，短期波动较大，暂且观望。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收涨，主力2603合约收盘价为2514元/吨，较上周+22元/吨。 Ø行情展望：随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应较为充裕，行业开机保持良好，供应端压力仍存。截至12月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.2万吨，较上周增加2.80万吨，周增幅2.61%，月增幅3.09%；年同比增幅25.37%。不过，元旦及春节备货或提振下游行业需求预期，且木薯淀粉涨幅过大后，部分下游客户重新采购玉米淀粉，进一步提升其需求增量。盘面来看，本周淀粉随玉米震荡收涨，短期观望。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货3月合约震荡收涨，总持仓量1014722手，较上周+10205手。 Ø本周玉米淀粉期货3月合约震荡收涨，总持仓量192098手，较上周+50873手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-115465，上周净持仓为-82982，净空持仓有所增加。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-35331，上周净持仓为-28994，净空持仓有所增加。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为51450张。Ø玉米淀粉注册仓单量为12355张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-12-25,现货价:玉米:平均价报2338.04元/吨。Ø玉米活跃合约3月期价和现货均价基差报+116元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2800元/吨，本周现货价格相对平稳。 Ø玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差报186元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米3-5价差报-35元/吨。处于同期中等水平。 Ø淀粉3-5价差报-39元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年12月19日，广东港内贸玉米库存共计22.4万吨，较上周增加3.30万吨；外贸库存27.8万吨，较上周增加1.60万吨。北方四港玉米库存共计180.3万吨，周环比增加1.1万吨；当周北方四港下海量共计82.7万吨，周环比增加14.30万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米3月合约价差报292元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为410元/吨，环比上周持平。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-12-25,现货价:平均价:小麦报2513.44元/吨,现货价:玉米:平均价报2338.04元/吨,小麦-玉米价差报175.4元/吨。Ø2025年第51周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在712元/吨，环比上周收窄13元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米售粮进度 图18、主产区农户玉米售粮进度 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年11月普通玉米进口总量为56.00万吨，为今年最高。较上年同期的30.00万吨增加了26.00万吨，增加86.67%。较上月同期的36.00万吨增加20.00万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月25日，全国饲料企业平均库存29.88天，较上周减少0.10天，环比下跌0.33%，同比下跌1.68%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。截止10月末，能繁母猪存栏3090万头，环比减少45万头，下降1.12%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-12-19,养殖利润:自繁自养生猪报-130.88元/头,养殖利润:外购仔猪报-189.5元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-12-25,玉米淀粉加工利润:吉林报-60元/吨。Ø截至2025-12-25,玉米酒精加工利润：河南报-331元/吨,吉林报-708元/吨,黑龙江报-265元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2025年12月24日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量337.8万吨，增幅4.26%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年12月18日-12月24日）全国玉米加工总量为63.53万吨，较上周增加0.36万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.08万吨，较上周产量增加0.25万吨；周度开机率为60.46%，较上周升高0.46%。 Ø截至12月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.2万吨，较上周增加2.80万吨，周增幅2.61%，月增幅3.09%；年同比增幅25.37%。 「期权市场分析」 波动率震荡回升 图29、隐含波动率变化 截至12月26日，玉米主力2603合约震荡收涨，对应期权隐含波动率为10.28%，较上周8.72%回升1.56%，本周隐含波动率有所回升，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。