尿素日报：环保预警再现，上下游生产或减量

2025-12-26 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货严宏志19905053625

价格与基差：2025年12月25日，尿素主力收盘价1740元/吨，上涨5元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1710元/吨、1730元/吨、1720元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为-10元/吨、-30元/吨、-20元/吨，均下降5元；尿素生产利润151元/吨，持平；出口利润821元/吨，下降13元。
供应端：企业产能利用率78.78%，持平；样本企业总库存106.89万吨，下降11.08万吨；港口样本库存17.70万吨，上升3.90万吨。
需求端：复合肥产能利用率37.75%，下降1.62%；三聚氰胺产能利用率58.07%，下降0.48%；尿素企业预收订单天数6.35日，上升0.11日。

现货成交好转，主流企业待发增加，价格上涨，但新单成交放缓；河北、河南环保预警再现，可能抑制开工。
供应端四季度气头检修开始，环保预警加剧，供应预期减量；需求端淡储采购进行中，复合肥受原料保供政策影响情绪降温，开工率下降；三聚氰胺装置周初复产，但随后新增装置停车，开工率下降，刚需采购。
主产区采购放缓，东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库。