- 核心观点：研报看多玻璃主力合约，提出五大理由支撑观点。
- 理由一：估值处于历史低位。当前合约价格逼近1000元/吨，接近成本线，较历史中枢折价明显，下跌空间有限。
- 理由二：政策利好逐步传导。各地房地产纾困政策持续落地，保交楼资金到位支撑竣工需求，老旧小区改造、保障房建设带来结构性需求增量。
- 理由三：库存压力边际缓解。部分玻璃厂主动减产收缩日熔量，冬储逐步启动，库存“堰塞湖”风险将缓慢释放，供需格局有望改善。
- 理由四：技术面超跌反弹可期。价格跌破多条长期均线后，空头动能充分释放，超卖信号显现，短期存在技术性修复需求。
- 理由五：行业供给约束强化。工信部严禁新增产能，行业供给端持续收紧，长期来看，供需错配修复将支撑价格回归合理区间。
- 操作建议：中长期逢回调分批布局多单，短期严控仓位。
- 主力动向：
- 股指期货：A股三大指数继续上涨，沪指7连阳，技术上短周期有背离，60分钟形态完好，预计调整力度不大，强势特征不改，建议继续低吸。
- 黄金：黄金横盘震荡后有向上启动迹象，可尝试做多。
- 铁矿：西芒杜项目投产导致供应宽松预期发酵，需求端地产基建尚在寻底，技术面上维持宽幅震荡，高抛低吸。
- 玻璃：日融下滑，本周再度去库，主要驱动来自政策端刺激和反内卷政策对供给侧的出清，技术面上近期有底部企稳迹象，可考虑逢低做多。
- 甲醇：截至2025年12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上一期增加19.37万吨，华东地区累库，华南地区去库，销区行情偏强。
- 纸浆：截至2025年12月25日，中国纸浆主流港口样本库存190.6万吨，连续五周去库，震荡判断。
- 重要声明：分析师具备期货投资咨询执业资格，分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。
