原油日报：原油震荡运行

原油日报：原油震荡运行 发布日期：2025年12月25日 【行情分析】 欧佩克+8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显示，美国原油库存去库幅度略预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。美国原油产量小幅减少，但仍位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火，仍在施压乌克兰。欧洲多国及欧盟机构领导人发表联合声明称，将组建一支“多国部队”支持乌克兰。乌美双方均称新一轮和平计划磋商取得建设性进展。俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价继续回落，欧美成品油裂解基差高位持续回落。不过欧盟最新决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。俄罗斯认为美国的和平计划最新提案缺乏关键条款，俄方希望作出修改。美国与委内瑞拉军事对峙继续升级，美国财政部宣布对委内瑞拉实施新的制裁措施，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁。委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计在数日后达到最大储存上限。美国在委内瑞拉附近水域拦截第三艘油轮。地缘局势引发委内瑞拉出口中断担忧。欧美成品油裂解价差持续回落，美联储12月议息会议尘埃落定，市场仍担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC+持续增产，中东地区出口增加，全球原油浮库持续增加，伊拉克近期恢复了卢克石油公司西古尔纳2号油田。叠加美国仍在极力促成俄乌和谈，俄乌和谈取得积极进展，原油仍是供应过剩格局。不过近期委内瑞拉地缘局势升温，里海联盟管道3号SPM重启继续推迟，俄乌仍在相互袭击，建议暂时观望。 【期现行情】 期货方面： 今日原油期货主力合约2602合约上涨0.02%至442.7元/吨，最低价在440.9元/吨，最高价在444.5元/吨，持仓量减少1852至34826手。 【基本面跟踪】 EIA月报将2025年四季度美国原油产量上调4万桶/日至1386万桶/日，将2025年四季度非OPEC+石油供应上调5万桶/日，将全球原油产量上调30万桶/日。另外，EIA将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日。IEA将2025年全球石油需求增速上调4万桶/日至83万桶/日，将2026年全球石油需求增速上调9万桶/日至86万桶/日，另外，IEA将2025年全球石油供应增速下调10万桶/日，将2026年全球石油供应增速下调2万桶/日。OPEC将2025年全球石油需求增速维持在130万桶/日，将2026年全球石油需求增速维持在138万桶/日。 12月17日晚间，美国EIA数据显示，美国截至12月12日当周原油库存减少127.4万桶，预期为减少106.6万桶，较过去五年均值低了4.47%；汽油库存增加480.8万桶，预期为增加206.2万桶；精炼油库存增加171.2万桶，预期为增加117.8万桶。库欣原油库存减少74.2万桶。EIA数据显示，美国原油库存去库幅度略预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。由于美国假期，本周EIA原油库存数据推迟至北京时间12月29日23:30公布。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC10月份原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，其2025年11月产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日，主要由伊拉克和伊朗产量减少带动。OPEC+11月份原油产量环比10月份增加4.3万桶/日至4306万桶/日。美国原油产量12月12日当周减少1.0万桶/日至1384.3万桶/日，美国原油产量位于历史最高位附近。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2052.1万桶/日，较去年同期减少0.84%，由较去年同期偏高转为较去年同期偏低。其中汽油周度需求环比增加7.36%至907.8万桶/日，四周平均需求在864.7万桶/日，较去年同期减少1.13%；柴油周度需求环比减少8.95%至378.6 万桶/日，四周平均需求在368.4万桶/日，较去年同期减少2.18%，柴油环比回落较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少2.41%。 冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167 注:本报告中有关现货市场的资讯与行情信息，来源于国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。