博彦科技：2025中国企业碳三标白皮书

电子书版本 目录 双碳目标背景01 报告基础说明 2.1企业范围-- · 022.2时间范围·- - · 022.3双碳目标定义-.- · 032.4数据来源说明-.- · 03 中国A股上市公司双碳目标总体特征04 3.1双碳目标整体披露概况-.·043.2三大交易所上市企业双碳目标披露情况，- 053.3各组织形式上市企业双碳目标披露差异- 063.4分省份上市公司双碳目标披露分布- 073.5分行业上市公司双碳目标披露现状，- 103.6双碳目标披露与财务指标的相关性 中国A股上市公司双碳目标内容分析15 4.1双碳目标指标的分类·-- 154.2各类型双碳目标占比特征与行业分布174.3分行业双碳目标深度解析-- -184.3.1电力热力行业-- · 184.3.2钢铁/有色行业-- . · 194.3.3化工/石化行业-- · · 204.3.4汽车制造行业·. - 214.3.5电子设备制造行业-- - - 224.3.6消费品行业·..4.3.7房地产行业·-- - · 234.3.8金融行业-- - 244.3.9行业分析总结- · 25 双碳目标典型案例26 5.1上海环境案例-- 265.2东方证券案例295.3赛轮集团索例315.4凯赛生物索例335.5浦发银行案例355.6亨睿碳纤维案例375.7典型案例启示39 超势与展望40 01双碳目标背景2025中国企业碳目标白皮书 工业革命以来，全球碳排放量与经济增长呈现强正相关关系，2021年全球二氧化碳排放量已恢复至疫情前水平，达364亿吨。IPCC最新报告指出，全球平均气温较工业化前已上升1.1C，极端天气事件频率和强度显著增加，对生态系统和人类社会造成不可逆影响。 近年来，习近平总书记多次就应对气候变化问题发表讲话，他强调：“气候变化是全球性挑战，任何一国都无法置身事外，2020年9月22日，习总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布中国关于“双碳”的目标承诺：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。，2025年9月24日，习总书记在联合国气候变化峰会上宣布了中国第三轮国家自主贡献（NDC），提出面向2035年的新目标：中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好。我国作出碳达峰碳中和的承诺，是着力解决资源环境约束突出问题、实现中华民族永续发展的必然选择。目前中国仍然处于工业化、现代化关键时期，工业结构偏重、能源结构偏煤、资源环境约束长期存在，传统污染物排放和二氧化碳排放仍处于高位，直接影响绿色低碳发展和生态文明建设。同时，这一承诺更是中国参与国际规则制定、争夺绿色发展话语权的战略选择。 双碳目标为可持续商业构建了核心战略框架，推动企业从被动的环境合规转向主动的价值创造，通过将低碳转型嵌入价值链各环节，企业可实现资源效率提升与创新动能培育的双重价值：一来以碳目标倒逼技术创新与能源结构转型；二来通过全生命周期碳管理重塑成本结构，将减排压力转化为长期竟争力：三来借助政策驱动与市场机制协同，使双碳目标成为连接企业可持续发展战路与国家“双碳”愿景的关键纽带，最终为可持续商业实践提供可量化、可落地的实施路径。 在此背景下，我们为系统呈现中国企业双碳目标的实践现状，为企业合理制定双碳目标提供清断指引，为各行业科学规划减排路径提供实证参考，最终为国家双碳事业的分领域推进、分阶段落地提供数据支撑与实践助力，特撰写本白皮书。 本报告以A股全部上市公司公开披露的碳达峰碳中和目标（以下简称“双碳目标”）为研究对象，全面梳理A股企业双碳目标的披露现状、总体特征、行业与区域差异、目标内容分类及驱动因素等，以填补国内双碳目标系统研究空白，并且结合典型案例的调研访谈结果，为企业双碳转型提供实践指引，为政策制定者提供行业数据参考，为投资者ESG决策提供可靠依据。 2.1企业范围 本报告的覆盖范围涵盖截至2025年6月30日 全部A股上市公司，共计5418家（Choice数据） 基中北京证券交易所（以下简称“北交所）上市公司268家上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市公司2283家深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市公司2867家 2.2时间范围 本报告所采用的双碳目标数据，均来源于上市公司在2023年1月至2025年6月期间发布的官方公开信息。 2.3双碳目标定义 本报告所界定的企业“双碳目标”，需同时满足以下核心特征： 目标应为面向未来的碳排放相关的量化承诺，须明确包含具体年份与数值指标，目标年份不晚于2025年； 目标指标既包括碳排放类目标（如碳排放绝对总量、单位产值碳排放强度、单位产品碳排放强度），也包括生产能耗类目标（如单位产品能源消耗、绿色能源覆盖率），还包括绿色产业类目标（如绿色建筑覆盖率，绿色信贷规模目标）： 目标承诺主体为上市公司自身，不包括所属集团和控股及参股子公司目标： 目标内容须已通过官方渠道公开披露。 2.4数据来源说明 本报告企业双碳目标数据均来源于公开资料，具体包括截至2025年6月30日通过官方渠道发布的可持续发展报告、年度年报、正式公告、碳达峰碳中和行动报告、碳达峰碳中和规划方案、以及企业官方公众号发布内容、权威媒体公开报道等。 中国A股上市公司双碳目标总体特征 03 2025中国企业碳目标白皮书 双碳目标整体披露概况 载至2025年6月30日 A股上市公司中披露双碳目标的上市公司数量为428家，占A股总体上市公司数量的7.90% A股上市公司中披露ESG报告（环境、社会和治理报告）的上市公司数量为2475家，占A股总体上市公司数量的45.68% 在发布ESG报告的公司中，仅17.29%同步设定了双碳目标。 这一数据分化反映出企业在环境信息披露上的分层推进特征。 究其原因，ESG报告披露率较高得益于政策框架的系统性推进，沪深北交易所已建立相对完善的ESG信息披露指引，部分指数成分股企业面临半强制披露要求，叠加投资者对综合环境绩效的关注，形成了广泛的披露动力。而双碳目标披露仍以自愿为主，尽管生态环境部出台关于促进企业温室气体信息自愿披露的意见》，但尚未形成全面的强制约束，导致披弱动力集中于政策敏感型行业。 与此同时，实施复杂度的差异也加剧了这一分化。ESG报告涵盖环境、社会、治理多个维度框架相对成熟且包容性强，企业易通过标准化模板完成披露：而双碳目标涉及具体量化指标（如减排比例、达峰时间），需要专业的碳核算能力和全链条数据支撑，中小企业菩遍面临数据采集难、标准不统一等问题，制约了披露积极性， 值得注意的是，这种差异也反映了市场机制的阶段性特征。ESG信息已成为投资决策的重要参考，与融资成本直接挂钩，而双碳目标的市场价值尚未完全释放，仅在应对欧盟碳关税的出口型企业和链主企业主导的供应链中形成披露动力。 已公布量化碳目标企业428.7.90% 三大交易所上市企业双碳目标披露情况 截至2025年6月30日 A股上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所的上市公司量化碳目标披露呈现明显梯度差异。 上海证券交易所上市公司总数2283家，公布量化碳目标的企业213家，披露比例9.33%为三大交易所中最高： 深圳证券交易所上市公司数量2867家，数量居三大交易所首位，其中公布量化碳目标的企业210家，被露比例7.32%，低于上交所但高于北交所： 北京证券交易所上市公司共268家，仅5家公布量化碳目标，被露比例1.87%显著低于沪深两所。 从差异成因来看，上交所主板企业占比高，聚集了电力、热力生产及黑色金属冶炼等受双碳政第强约束的高耗能行业，这类企业受磷市场履约、行业低碳转型政策驱动，双碳目标披露动力更强；深交所虽上市公司总量最多，创业板、科创板中新兴产业企业占比更高，部分企业对双碳目标的量化梳理与披露仍处于起步阶段；北交所上市公司以中小企业为主，在碳核算专业能力、相关资源投入等方面相对有限，导致披露率偏低。整体而言，三大交易所的披露差异既与各板块企业的行业属性、规模特征直接相关，也反映出中小企业双碳目标披露仍需进一步的政策引导与能力支持， 各组织形式上市企业双碳目标披露差异 截至2025年6月30日，A股不同类型上市公司的双碳目标披露呈现显著分化特征 从数据来看，国有企业（1572家）中公布双碳目标的企业有201家，披露比例达12.79% 民营企业数量最多（3549家），公布双碳目标的企业196家，披露比例为5.52%远低于国有企业； 外资/合资企业（297家）披露双碳目标的仅31家，披露比例10.44%，介于国企与民企之间。 其显著差异本质是企业属性、、政策传导机制、成本收益核算及外部标准适配性共同作用的结果， 特别的，外资/合资企业中最大股东为境外法人的有19家设置双碳目标，披露率达13.10%： 最大股东为境内法人企业的仅12家设置双碳目标，披露率为7.89%境外法人股东企业披露率显著高于境内法人股东企业 从国有企业来看，高披露率源于“政策刚性约束+责任传导机制”的双重驱动。一方面，国有企业作为国家双碳战略的核心执行主体，其主营业务高度集中于电力、钢铁、煤炭等被纳入全国碳市场履约范围的高耗能领域。这类企业不仅需按《碳排放权交易管理办法》定期核算并披露碳排放数 据，还需将碳配额履约情况与国企负责人经营业绩挂钩，政策合规压力直接转化为披露动力。另一方面，国有企业在绿色金融资源获取上的优势，也需通过双碳目标被露证明低碳转型进展，以匹配政策红利烦斜，形成“披露-支持-转型”的正向循环。 民营企业披露比例较低，核心源于“成本收益平衡+行业属性分化”的现实约束。从数量上看，民营企业虽占A股总量的46%，但其中60%以上为中小企业，这类企业面临碳核算专业能力不足、低碳改造投入回报周期长等问题，在“短期经营压力”与“长期双碳责任”间更倾向优先保障盈利，导致披露动力编弱。从行业分布看，民营企业涵盖的轻资产领域碳排放其数低，暂未被纳入强监管范围，而制造业民企虽有披露需求，但部分企业因供应链碳数据获取困难，难以形成量化目标，进一步拉低整体披露比例。 双碳目标公布上的表现介于国有企业和民营企业之间，最大股东为境外法人与境内法人的双碳目标披露呈现明显分化。境外法人股东企业的高披露率主要源于其与母公司全球低碳战略的协同性：多数境外法人的母公司来自欧盟、北美等碳监管成熟地区，已建立完善的碳管理体系，需将中国境内业务的双碳目标纳入全球战略框架，以适配国际市场碳合规要求，同时依托母公司技术与资金支持，在碳核算、目标制定上具备更强能力。而境内法人股东企业量属于外资/合资范畴，但更多聚焦中国本土市场，全球低碳战略对境内业务的渗透力较弱，双碳目标缺乏全球层面的战略路约束。值得注意的是，其双碳目标披露率仍高于国内民营企业的5.52%，核心原因在于其兼具“外资/合资企业的治理基础”与“境内法人股东的资源优势”，形成了优于民营企业的双碳推进条件， 分省份上市公司双碳目标披露分布 截至2025年6月30日，A股各省份上市公司双碳目标披露率呈现显著区域分化 各省差异是“政策约束强度、产业结构属性、企业类型分布、市场需求导向”四重因素共同作用的结果。 超高位披露群体（披露率30%以上）主要受国际规则与金融属性驱动，注册地为境外（33.33%）、香港（33.33%）的企业是该类别唯二主体，披露率远超境内所有省份。从核心成因看，境外上市企业多受国际碳监管体系直接约束，需适配欧盟ISSB准则、CBAM碳关税等刚性要求，双碳目标披露是进入国际市场的“基础门槛”；香港作为国际金融中心，上市公司以金融、贸易类企业为主，香港联交所发布的ESG披露指引与国际资本对低碳资产的偏好，倒逼企业主动公布重化目标，此外，两类主体的企业总数较少>（境外6家、营港3家），且多为大型跨国企业或行业头部机构，碳管理能力与资源投入显著优于国内中小企业，进一步推高披率， 高位