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上海→欧洲集运期货日报策略报告

2025-12-24 陈臻方正中期张东旭

盘面情况

周三集装箱运费指数期货主力合约EC2602报收于1795.8点，下跌0.6%；次主力合约EC2604上涨0.6%，报收于1165点；当月合约EC2512微跌0.01%，报收于1605.9点；最远月合约EC2610下跌0.09%，报收于1051.1点。六大合约成交量合计3万手，成交金额合计24.96亿元。

重要资讯

TCI（天津→欧洲）即期运价录得$1574.44/TEU、$2700/FEU，日环比上涨4.04%和3.62%。
马士基宣布从明年1月6日起征收$400/FEU的旺季附加费。

市场逻辑

行情回顾：1月上半月涨价落地不佳，部分船东延续12月底报价，马士基Week2延用Week1报价，导致期市承压。马士基发布1月上旬PSS后，期市回调幅度有限。
未来展望：
- 根据历史数据，年初即期运价峰值可能出现在春节前3-4周。2026年春节假期较晚，峰值可能出现在Week4-5。
- Week4舱位规模为27.6万TEU，较Week5的30.3万TEU减少，有利于Week4挺价。
- EC2602结算三周（Week4-6）即期运价可能冲高回落，因Week6临近春节长假，货源减少。
- 春节假期前一周舱位规模达29.9万TEU，多数工厂放假，班轮公司可能开启价格战，对EC2604估值造成心理影响。