煤焦：煤矿年底减量 盘面延续震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日煤焦期货价格震荡运行，夜盘高开低走，价格波动较为剧烈。现货方面，山西地区优质主焦煤价暂稳运行；焦炭端，钢厂完成对焦价的第三轮提降，价格跌后下游或有补库原料动作。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 本周煤矿存在月底减量动作，焦企开始适量补库，但市场整体成交依旧乏力，大矿长协性价比低，下游拿货消极，矿端库存继续累积。本周炼焦煤矿原煤产量环比回落5.4万吨，精煤日产量环比回落1.8万吨；原煤和精煤分别累库4.2万吨和10.1万吨。需求端处于下滑趋势中，上周高炉铁水产量降至226.55万吨，环比下降2.65万吨，同比下降2.86万吨，对原料的刚性需求形成持续压制。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 海关总署数据显示，近月我国炼焦煤进口总体保持偏高水平。11月我国进口炼焦煤1073.15万吨，环比增加1.31%，同比下降12.72%；2025年1-11月，我国炼焦煤累计进口1.05亿吨，同比减少668.7万吨，降幅5.99%。其中11月份蒙焦煤进口624.41万吨，环比增加16.38%，同比增加19.65%。高频数据显示，12月蒙煤通关继续保持高位，口岸监管区增库为主。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：近期市场情绪稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱势，缺少对价格反弹的支撑。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年12月25日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。