煤焦：煤矿年底减量 盘面延续震荡

煤焦期货及现货市场分析

市场逻辑：

• 煤焦期货价格昨日震荡运行，夜盘高开低走，波动剧烈。
• 现货方面，山西优质主焦煤价格暂稳；焦炭端钢厂完成第三轮提降，下游或补库。

基本面情况：

• 本周煤矿月底减量，焦企适量补库，但整体成交乏力，大矿长协性价比低，下游拿货消极，矿端库存累积。
• 煤矿产量环比回落：炼焦煤矿原煤产量减少5.4万吨，精煤日产量减少1.8万吨。
• 库存变化：原煤累库4.2万吨，精煤累库10.1万吨。
• 需求端下滑：上周高炉铁水产量降至226.55万吨，环比下降2.65万吨，同比下降2.86万吨，对原料刚性需求压制持续。

进口情况：

• 近月炼焦煤进口保持偏高水平。
• 11月进口1073.15万吨，环比增1.31%，同比降12.72%。
• 2025年1-11月累计进口1.05亿吨，同比降668.7万吨，降幅5.99%。
• 11月蒙焦煤进口624.41万吨，环比增16.38%，同比增19.65%。
• 12月蒙煤通关高位，口岸监管区增库为主。

有色金属市场观点：

• 近期市场情绪稍回暖，价格阶段性反弹，但基本面仍偏弱势，缺乏价格支撑。

后期关注/风险因素：

• 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

重要声明：

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