一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货合约震荡，主力接近1060美分。
- 上周外盘驱动不足，12月月度供需报告表现不温不火，市场关注美豆出口端及南美新作情况。
- 出口方面，中国有序采购美豆，截至12月中旬已采购超765万吨，完成1200万吨目标压力不大，但其他国家转向巴西采购，美豆出口销售量同比低约40%，压力较大。
- 南美新作方面，巴西大豆进入关键生长期，降雨良好，可能丰产；阿根廷播种中后期，未来两周降雨改善。
- 外盘短期利多不足，或向下考验1050美分支撑，新季期末库存压力减轻，下方有一定支撑。
- 国内方面，拍卖频率增加，豆粕现货难现紧张，港口大豆库存偏高，整体利多不足。
- 期货短期可能偏弱运行，有补跌需求，多头不宜抄底，潜在利多是南美天气生变和1月USDA产量调整，但当前时间节点上未见驱动。
二、行业要闻
- USDA出口销售报告：截至12月4日当周，美国大豆出口销售合计净增155.25万吨，符合预期，其中对中国大陆出口销售净增101.1万吨。
- AgRural：巴西2025/26年度大豆产量预估调高至1.804亿吨，此前为1.785亿吨。
三、数据概览
四、研究结论
- 外盘美豆短期利空为主，下方有支撑，国内豆粕期货短期偏弱，需关注南美天气和USDA报告。
