小家电代工龙头专家交流纪要20251221

一、海外外销表现与行业趋势2023年外销出货量预计同比下降约4%，销售额下降5%-5.5% 。 单价持续下行，呈现“4321”逐季下降趋势，主要受欧美消费疲软、市场竞争加剧影响。 四季度出货量小幅增长（约3150万台vs去年同期3100万台），但受价格下行和汇率波动影响，利润承压。 小家电代工龙头专家交流纪要20251221 一、海外外销表现与行业趋势2023年外销出货量预计同比下降约4%，销售额下降5%-5.5%。 单价持续下行，呈现“4321”逐季下降趋势，主要受欧美消费疲软、市场竞争加剧影响。 四季度出货量小幅增长（约3150万台vs去年同期3100万台），但受价格下行和汇率波动影响，利润承压。 行业整合加速，中小代工厂（尤其江浙、广东地区）面临倒闭，呈现“大鱼吃小鱼”格局。 二、区域市场结构与展望1. 欧美市场下滑，新兴市场增长欧美：销售额下降，北美从39%降至37% ，欧洲同样占比下降。 新兴市场（南美、亚洲中东、澳洲）占比提升，但合计未超30%。 2. 2025年市场展望 美国：受美联储降息刺激消费，预期改善。 欧洲：受俄乌冲突、能源危机、居民可支配收入下降影响，需求疲软，偏向低价产品。 三、盈利结构与毛利率分析 新兴市场毛利率显著高于欧美：欧美毛利率：18%-19%新兴市场毛利率：25%以上原因： 新兴市场竞争缓和，客户议价能力弱。 订单规模小，拼柜出货，起订量门槛推高单价。 客户更倾向与大型稳定代工厂合作。 短期盈利压力：Q4及明年Q1受促销订单（黑五、圣诞）利润低、抢单竞争、汇率波动影响。预计Q2 后随高附加值新品投放、高端客户（如SharkNinja）结构优化，毛利率有望改善。 四、公司战略与业务进展1. 2026 年增长目标新兴市场：双位数增长（南美、亚洲、中东目标10%）。成熟市场：单位数增长（欧美5%-7% ）。 战略重心向新兴市场倾斜，降低对欧美依赖。 2.内销与品牌表现百胜图品牌销售额同比增长7%-8% ，表现稳健。 摩飞、东林品牌数据待2024年1月披露。 内销整体增长目标保守（不超过5%）。 3.跨界合作项目与泡泡玛特合作开发水壶、咖啡机等产品，已完成模具。上市时间延迟，预计2024年618 购物节前或期间推出。其他品类合作仍在洽谈中。 五、行业竞争与公司定位 行业集中度提升，中小厂出清加速。 公司凭借多品类布局、全球化产能、供应链管理能力，在行业中处于有利地位。 具备抗风险能力和订单优先权，有望在行业整合中扩大份额。 六、总结 小家电代工行业正经历需求放缓、价格竞争、行业整合的多重挑战。公司通过向新兴市场拓展、优化客户结构、推进产品升级等方式应对压力，短期盈利承压但中长期具备修复潜力。在欧美市场疲软、新兴市场增长的背景下，公司正积极调 整全球布局，强化自身在代工领域的龙头地位，并尝试通过跨界合作、品牌联动等方式拓展新增长点。