贵金属期货日报

核心观点与关键数据

贵金属市场维持强势运行，沪金主力合约持稳于千元关口上方，白银价格创历史新高。美国11月失业率上升，核心CPI同比增速降至2021年初以来最低水平，强化了市场对美联储降息的预期，美元短期延续疲软，贵金属看涨基础未变，但需警惕短期技术性回调压力。

宏观与市场分析

• 美国经济数据：11月失业率上升，核心CPI低于预期，显示劳动力市场降温。
• 美联储政策：内部存在鸽派分歧，沃勒、威廉姆斯支持降息，米兰指出暂停降息可能加剧衰退风险。
• 市场预期：美联储可能扩大资产负债表，美元短期疲软，贵金属看涨逻辑未变，但需警惕技术性回调。
• 金银比：回落至历史均值区间，短期或在关键支撑位企稳，存在反弹修复空间。

行业消息与事件

• 乌克兰谈判：乌方代表团结束与美方谈判返乌，完成20点“和平计划”初稿。
• 美联储官员言论：米兰称不降息可能引发衰退，失业率上升应推动降息。
• 欧盟制裁：决定将针对俄罗斯的经济制裁延长6个月至2026年7月31日。
• 市场概率：CME“美联储观察”显示，明年1月降息25基点概率19.9%，维持利率不变概率80.1%。

研究结论

短期贵金属市场受美联储降息预期和美元疲软支撑，但需关注技术性回调风险。金银比回落至历史均值，短期或在关键支撑位企稳，存在反弹修复空间。市场需关注美国第三季度GDP数据和美联储后续政策动向。