⽓温偏⾼美国⽓价继续回落251222

发⾔⼈ 1 00:00:00 各位线上的投资者⼤家晚上好，呃，那我是东吴环保公⽤团队的古⽉，呃，那今天晚上还是继续我们的燃⽓的周度的更新。呃，那我们还是分成三个部分来看啊，第⼀个部分还是看⼀下上周整体呃⽓价的情况，包括欧洲、美国以及国内，呃，以以及背后⼀些供需的数据的变化。那第⼆部分呢，还是更新⼀下国内最新的居⺠⽤⽓升价的进展，呃，最后就是投资建议。呃，那我们现在看⼀下第⼀部分，嗯，那上周呢整体来看，嗯，美⽓还是符合我们之前的判断啊，就是呃过去的⼤概⼀个⽉左右的时间，其实它是有⽐较明显的⽓价的上涨。那我们判断它主要还是⼀个呃阶段性的，因为天⽓的影响导致的⼀个⽓价上涨。那从上周的情况以及上上周的情况来看，其实美⽓已经在逐渐的回落了。 发⾔⼈ 1 00:00:52 那⽬前看下来呢，呃，如果我们先看⼀下这个各地的⽓价的情况，截⽌到上周五，煤⽓的价格呢是同⽐下降。周环⽐下降了12.1%那欧洲的⽓价呢是微增1.8%的，嗯，国内的出⼚价格呢是下降3.7%那如果看绝对值呢，美⽓是0.9元每⽅。欧洲的⽓价是两块4每⽅，国内的出⼚价格呢呃是两块7每⽅这样的⼀个⽔平。 发⾔⼈ 1 00:01:18 那我们先来看⼀下美国的情况，呃，就它确实是已经过了这个阶段性的嗯天⽓⽐较冷的这样的预期，那⽬前可能往后去展望整个12⽉⽉末还是⽓温会同⽐稍⾼⼀点的，所以整体的这个采暖需求也没有之前那么紧紧迫。啊，所以整体上来看，上周五的⽓价是周环⽐下降了12.1%的。那我们如果去看它的库存的数据，呃，基本上跟去年同期是差不多的，截⽌到12⽉12号呃，储⽓量呢是35,790亿⽴⽅英尺，呃，同⽐呢是微降1. 发⾔⼈ 1 00:01:53 2%这样的⼀个⽔平。那我们再来看⼀下这个欧洲的⽓价的情况，呃，那还是，⽬前欧洲还是处在。⼀个提取库存这样的⼀个时间周期。呃，上周五来看的话，⽓价是周环⽐微增1.8%的。那因为其实今年呃整体的这个供需格局都会相对宽松⼀点，然后欧洲本⾝呢也是降低了他们对于储⽓的这个要 求，呃，从之前的11⽉1号要储到90%嗯，现在是今年是改到了80%所以其实今年整体欧洲的⽓价都没有之前那么紧的紧缺。然后没有带来那么⾼的⼀个对于⽓⽓源供给上⾯的⼀个担忧，⽓价都是相对⽐较平稳的。 发⾔⼈ 1 00:02:32 那如果我们去看库存的数据，呃，截⽌到12⽉17号扩容率是68.27%同⽐呢是有8.9个百分点的下降，周环⽐呢是下降了3.1个百分点，我们还是在逐渐的通过题库去满⾜呃冬季的这个需求。啊，那最后我们来看⼀下国内的情况，那国内还是整体供给⽐较宽松的，那如果看上周五的⽓价，周环⽐是下降了3. 发⾔⼈ 1 00:02:57 7%的，那这⾥⾯呃有⼀个。更新的数据啊，就是今年1~11⽉份的这个天然⽓消费量也数据已经出来了。呃，如果看今年的前11个⽉，我国天然⽓的表观消费量呢，是增加1. 发⾔⼈ 1 00:03:10 5%呃，达到了3,920亿⽴⽅这样的⼀个⽔平的。那其实整体还是偏弱的啊，尤其是呃⼀季度呃有这个24年暖冬的影响，然后⼆季度从2⽉份开始呢，有这个关税的贸易战的影响，啊，然后再就是呃下半年反内卷开始逐渐的发⼒。有⼀些⼯业产业的产能的出清，所以就导致今年整体的需求还是偏弱的。 发⾔⼈ 1 00:03:33 那我们能看到的边边际变化，就是在今年的11⽉份，但我如果我们单看11⽉份的消费量，是同⽐增加9.3%的。那这⾥⾯嗯我们判断主要的原因还是去年处在⼀个低基数，因为去年的呃冬季是暖冬，那从24年的11⽉⼀直到23年的3⽉这五个⽉的⽓量都是偏弱的，那也是在今年的11⽉有⼀个明显的体现，呃，今年单11⽉份的天然⽓的消费量是同。增加9%以上的。嗯，那这个也是呃⽐较符合这⼤家之前的⼀个预期。 发⾔⼈ 1 00:04:05 那这个是国内的⼀个情况，那除此之外呢，呃，除此之外呢，我们还有⼀个呃⽐较明显的点啊，可能要再提⽰⼀下，呃，就是差不多从⼀个⽉左右之前开始，呃，国内外的这个倒挂的情况其实就已经消失了。那如果我们看最新的数据，上周五国内出⼚价格是两块7每⽅，那到岸价格呢，差不多只有两块4左右，所以对于⼀些有海外转售这样能⼒的或者说有呃⽓源进⼝能⼒的公司来说呢。他们的呃这个回国的价差其实已经是有有修复的了，那这个是呃第⼀部分各地⽓价的⼀个情况，呃，那第⼆部分我们就来到了顺价进展呃这部分的介绍，那最新的数据呢还是更新到了今年的11⽉底。截⽌到11⽉底，全国⼀共是有67%的地级及以上的城市都进⾏了居⺠⽤⽓的顺价，平均的涨价幅度呢是2⽑2。那根据我们之前的判断呢，呃，城燃公司。合理的价差还是要达到6⽑钱以上的。嗯，总总体总体来看还是存在10%左右的⼀个价差修复的空间。 发⾔⼈ 1 00:05:08 嗯，那最后呢就是第三部分我们看这个投资建议，呃，主线还是不变啊，还是三条主线，第⼀个就是看诚然的降本促量，呃，税价持续推进。那这⾥⾯我们重点推荐的还是呃在私有化进程当中的这个星耀能源，呃，那其实也能看到今天公司⼜发了新的公告，就是在这个嗯私有化这⽅⾯⼜有⼀个新的进展。呃，今天是收到了河北省商务厅出具的这个企业境外投资证书，呃，本次交易已经完成了商务主管部⻔的境外投资备案程序，啊，那这个是呃我们⾸推的标的啊，因为从这个嗯私有化定价80港元来说。它还是会有10%左右的这个短期的股价空间，呃，⽽且从这个股息率的⻆度来看呢他和星奥股份这个 a 股并到⼀起之后，他还是能够享受到呃 a 股这边给美股股东的。呃，0. 发⾔⼈ 1 00:06:00 96元⼈⺠币的分红的，这个是今年的情况。啊，所以整体上来说它也是有⼀定的股息率的安全边际的，可能算下来这个股息率也是有7个点左右的。那这个是先要能源，然后除此之外呢，其实呃各⼤燃⽓公司也都受益于这个城燃降本增效，剩下持续推进的这个逻辑。呃，那如果我们去看这个嗯华润燃⽓，其实它在呃今年分红⾦额不下降的基础之上呢，还是能够去做⼀个回购注销这样的⼀个操作，所以整体上来说对于股东回报的⻆度来讲，呃，可能也会将近呃六个点左右。 发⾔⼈ 1 00:06:35 那这个是华润燃⽓，然后再就是昆仑能源，今天今年算下来它的股息率是有4.7%这样的⼀个⽔平。那中国燃⽓呃股息率算下来有6. 发⾔⼈ 1 00:06:45 4%还有⼀些呃地⽅性的燃⽓公司，⽐如说蓝天燃⽓、呃佛然能源，然后同时我们也建议关注呃深圳燃⽓和港华智慧能源，那这个是第⼀条主线。那第⼆条主线还是呃海外⽓源释放，那不管是说去。做转售还是说回国，那⽬前来看呢也已经是有⼀些边际上⾯的价差的改善的。那我们主要推荐的还是呃九丰能源，呃，以及新奥股份，呃，福能能源建议关注的是深圳燃⽓。然后九丰能源呢，其实它呃整体的这个股价空间也是⽐较明显的，那也是有⼀定的安全边界，嗯，⽐如说今年的这个分红⾦额差不多是8. 发⾔⼈ 1 00:07:22 5亿元，呃，那对应的股息率呢也是有三个点以上的。然后同时公司在商业航天这⽅⾯也有新的布局，啊，所以包括这个煤制⽓这⼀⽅⾯也是有新的布局的，整体来说呃后续的这个成⻓性也是⽐较明显的。然后新奥股份也是今年呃这个整体分红1. 发⾔⼈ 1 00:07:41 14元⼈⺠币，对应的这个股息率呢差不多是5.1%然后明年开始呢，这个分红政策会有点变化，那还是会保持在呃50%以上的这个分红⽐例的。呃，整体来看也是⽐较有红有红利属性这样的⼀个标的。 发⾔⼈ 1 00:07:56 那最后就是第三条逻辑，从这个呃煤⽓进⼝。不确定性提升，呃，有⼀些这个能源⾃主可控这样的公司，啊，⽐如说有⽓源的这个新天然⽓和蓝焰控股，啊，那能，也我们也是能够期待他们远期现在在投产，在产的这些⽓⽥，这个负荷率打上去之后。呃，单⽅成本能有有所摊薄，这个利润，呃，单⽅利润也会有⼀个上升的趋势。呃，那以上呢就是我们今天的汇报。如果有各位领导对燃⽓这板块有其他问题的话，呃，也欢迎和我们团队取得联系。呃，那今天的会议到此结束，感谢⼤家的时间。 发⾔⼈ 2 00:09:18 感谢⼤家参加本次会议，会议到此结束，祝⼤家⽣活愉快，谢谢。