核心观点：美湖股份深耕汽车零部件领域二十余载，现正向新能源和机器人领域拓展。汽零业务凭借品牌和技术优势，通过转债项目注入增长动能；机器人业务立足汽车底层同源技术，横向布局减速器、执行器和轻量化材料，实现量产从0到1的突破。
关键数据：2024年公司营收19.8亿元，同比增长3.7%；2025-2027年预计营收分别为21.75、25.66、30.22亿元，年复合增长率17.8%。2025-2027年预计归母净利润分别为1.94、2.30、2.78亿元，年复合增长率16.9%。
研究结论：公司新能源汽车产品快速放量驱动业绩持续增长，机器人业务顺利推进，未来有望提供新增量。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：汽车行业价格战风险、新能源车需求不及预期、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险。
