核心观点与策略推荐
- 策略方向：期现套利、跨品种套利
- 期现套利：无跨期套利机会；锌正套：内库外迁趋势下，锌短期供应趋紧，可继续关注正套机会。
- 跨品种套利：无内外套利；镍内外正套：近期镍进口窗口打开，可关注买伦镍卖沪镍内外正套机会；锌内外反套：内外库存分化趋势缓解，短期可继续关注内外反套机会。
关键数据回顾
- 库存变化：
- 社会库存：铜、铝库存增加，铅、锌库存减少，镍库存增加。
- LME库存：铜、铝库存减少，锌库存减少，镍库存增加。
- 升贴水：铜、铝、锌升贴水波动，镍升贴水下降。
- 跨月价差：铜、铝、铅、锌、镍、不锈钢跨月价差变化。
研究结论
- 锌正套：内库外迁趋势下，锌短期供应趋紧，正套机会存在。
- 镍内外正套：镍进口窗口打开，买伦镍卖沪镍套利机会可行。
- 锌内外反套：内外库存分化趋势缓解，短期反套机会存在。
- 镍/不锈钢套利：暂观望，因宏观情绪转好，印尼镍矿产量缩减计划及成本抬升预期影响镍价，不锈钢原料价格持稳，库存逐步去化。
分析师介绍
- 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师。
- 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师。
- 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理。
免责声明
本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
