沪指收复 3900 点，把握结构性机会，逢低布局绩优股

观点

分析师惠祥凤认为，A股在2025年12月23日强势反弹，主要得益于全球流动性担忧缓解和人民币汇率企稳。美国11月核心CPI同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，推动市场加大2026年更早降息的押注。同时，人民币汇率预期走强，减轻了外资流出压力。然而，固定资产投资下滑压力可能拖累经济增长，因此跨年行情更可能是结构性、事件与政策驱动的波段机会。

市场综述

周一A股高开高走，沪指收复3900点，创业板指涨幅超2%，两市成交额接近1.9万亿，市场情绪升温。热点板块包括海南自贸、光通信模块及CPO、半导体设备、机器人等科技股。

盘面点评

1. 海南自贸概念股大涨：海南自贸港全岛封关运作正式启动，实施“一线放开”、“二线管住”、岛内自由的政策，后市可逢低关注。
2. 光通信模块概念股大涨：光通信模块是现代通信网络的核心组件，AI算力、数据中心升级、技术革新（硅光/CPO）是主要驱动力，投资者可关注头部企业及二线厂商。

后市研判

市场走强外部支撑来自全球流动性担忧缓解和外资增配预期，但固定资产投资下滑压力构成基础性约束。跨年行情更可能是波段机会，操作上建议逢低布局有业绩支持的标的，远离高估值题材股。

风险提示

股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议。

行业评级

• 强于大市
• 大市
• 弱于大市

公司评级

• 买入：预计未来6个月涨幅15%以上
• 增持：预计未来6个月涨幅5-15%
• 中性：预计未来6个月变动幅度介于±5%
• 回避：预计未来6个月跌幅5%以上