尿素日报：环保限产企业陆续恢复，尿素偏稳整理

市场分析 价格与基差：2025-12-22，尿素主力收盘1698元/吨（+1）；河南小颗粒出厂价报价：1690元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1730元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1720元/吨（+20）；小块无烟煤820元/吨（+0），山东基差：32元/吨（+19）；河南基差：-8元/吨（-1）；江苏基差：22元/吨（+19）；尿素生产利润151元/吨（+20），出口利润846元/吨（+17）。 供应端：截至2025-12-22，企业产能利用率80.69%（0.08%）。样本企业总库存量为117.97万吨（-5.45），港口样本库存量为13.80万吨（+1.50）。 需求端：截至2025-12-22，复合肥产能利用率39.37%（-1.25%）；三聚氰胺产能利用率为58.55%（-3.31%）；尿素企业预收订单天数6.24日（-0.70）。 本周环保限产逐渐恢复，预计尿素企业及下游工业开工均有小幅提升。近期尿素现货成交放缓，市场观望，主流生产企业待发仍有支撑，预计价格暂稳。供应端四季度气头检修12月开始，前期因环保问题导致降负的企业陆续恢复。需求端淡储采购进行中。工业受环保影响的需求小幅恢复。复合肥侧受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出台，复合肥情绪降温，部分企业降负，整体开工率小幅下降。三聚氰胺装置开工率下降，刚需采购。主产区采购放缓，东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库。本周环保问题缓解工业需求预计小幅提升，持续关注复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。 策略 单边：中性；跨期：UR05-09逢低正套；跨品种：无。 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR......................................................................................................................................................6图21：尿素小颗粒波罗的海