行情分析
- 今日尿素盘面平开高走，日内震荡收涨，现货工厂挺价意愿强烈，但下游承接力度一般。
- 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1630-1710元/吨，上涨10元/吨左右，河南工厂价格偏低端，山东少数工厂报价偏高端。
- 基本面显示，当前日产19万吨，宽松压力未缓解，气头日产偏高于历年同期，限气停产未明显压低产量。
- 复合肥工厂本期开工负荷继续下滑，环比下降1.62个百分点，主要受华北地区环保限产影响，东北及西南地区相对稳定，冬储市场预计稳定运行，环保限制解除后或有回升，原料采购端有韧性。
- 本期库存去化幅度增大，主要因上下游装置减产，目前库存较去年偏低45.61万吨。
- 国际尿素对国内市场影响相对较小，日产压力稍有缓解，下游需求支撑仍存，短期震荡偏强为主。
期现行情
- 期货方面：尿素主力2605合约1732元/吨开盘，平开高走，日内震荡收涨，最终收于1740元/吨，涨跌幅+0.46%，持仓量196387手（+9020手）。
- 主力合约前二十名主力持仓席位显示，多+8012手，空头+8660手，其中中金财富净多单+358手，东海期货净多单+610手；中泰期货净空单+2033手，西南期货净空单+1904手。
- 仓单方面：尿素仓单数量10750张，环比上个交易日+318张，其中宁陵史丹利+150张，安阳万庄+150张，衡水棉麻+39张。
- 现货方面：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1630-1710元/吨，上涨10元/吨左右，河南工厂价格偏低端，山东少数工厂报价偏高端。
基本面跟踪
- 基差方面：河南地区5月合约基差-30元/吨（-5元/吨），现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨，基差走弱。
- 供应数据：全国尿素日产量19.26万吨，较昨日+0.08万吨，开工率79.37%。
- 企业库存数据：截至2025年12月24日，中国尿素企业总库存量106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比减少9.39%。
- 预售订单天数：截至2025年12月24日，中国尿素企业预收订单天数6.35日，较上周期增加0.11日，环比增加1.76%。
- 下游数据：复合肥产能利用率37.75%，较上周减少1.62个百分点；中国三聚氰胺产能利用率周均值为58.07%，较上周减少0.48个百分点。
研究结论
- 短期尿素市场震荡偏强，主要受环保限产和库存去化支撑，但下游需求疲软限制上涨空间。
- 国际尿素对国内市场影响较小，日产压力稍有缓解，但原料采购端仍有韧性。
- 后续环保限制解除后，市场或有回升，冬储市场预计稳定运行。
